核心观点与投资策略
- 市场处于相对低位:从估值、交易活跃度、情绪周期和政策预期等多个维度来看,当前北交所市场处于相对低位,具有较高性价比。北证50指数估值处于924以来的10%分位,低于20倍市盈率的公司占比接近40%,与沪深市场、双创市场相比估值优势明显。
- 政策预期底已现:自4月中旬以来,北交所政策持续释放利好信号,包括重启向下询价、公募基金增持北证50指数基金、收到交易所市场文档等,表明政策底已现。预计下半年市场将迎来超额收益机会,后续政策如北证50ETF发行、北证专新指数基金等也将逐步推出。
- 市场发展质量提升:上市公司回购、增持、股权激励等行为增多,表明公司基本面稳健,管理层对未来发展充满信心。新股质量不断提升,市场供给端持续优化。
基金二季报分析
- 公募基金重仓市值环比提升:北交所公募基金重仓市值约74亿,环比提升14%,其中30支基金重仓13家公司,戈壁家最受关注。
- 主动权益基金关注度提升:主动权益基金对北交所持仓比例提升至55.7%,关注重点转向泛AI、高端制造等赛道型公司,持仓结构出现明显分化。
- 指数型基金规模快速增长:北证50指数基金规模达136亿,环比增长32%,份额提升带动市场正反馈,近期多家公募基金公司新发产品。
三个月持有期基金产品
- 意义重大:首批三个月持有期北交所主题基金上报,标志着北交所公募产品端迈出重要一步,意义重大,不亚于中科仪向下询价重启。
- 降低投资门槛:三个月持有期产品设计兼顾负债端稳定性和投资者流动性需求,扩大了北交所公募产品的潜在客群。
- 后续产品预期:预计后续将推出随时申购赎回的基金产品,以及北证50ETF等产品。
投资方向建议
- 关注稀缺性标的:聚焦新质生产力方向,产业链卡位清晰的优质公司,如海能技术、米士莱亚、中科星图等。
- 关注安全边际与弹性:选择估值充分回落、业绩高增长、持续回购增持、分红稳定的公司,如泰坦股份、安达科技、美德乐等。
- 关注并购驱动标的:关注依托外延并购实现主业扩张或第二增长曲线的公司。
总结
当前北交所市场处于估值底部和政策预期底,具备较好的中长期投资价值。随着政策持续释放利好信号,资金端逐步配套,市场流动性改善,优质标的将迎来估值重估机会。建议关注稀缺性标的、安全边际与弹性标的、并购驱动标的,把握市场投资机会。