长江非银：非银板块Q2持仓变化 券商配置比例环比回升

一、核心要点 1.本次会议为长江证券研究所针对特定客户的Q2公募基金非银板块持仓点评，仅服务长江证券研究所白名单客户，未经许可不得对外传播。2. 涵盖券商、保险、多元金融三大非银子板块，分析主被动型基金在A股、港股的持仓环比变化、市值占比及个股集中度情况。 二、持仓数据及变化 1.非银板块整体：2026年Q2主动型基金重仓非银市值153亿元，被动型达1410亿元，环比分别下降3%、4%，持仓占比0.8%、8.5%，环比降0.3、0.38个百分点；港股非银主被动持仓市值42亿元、299亿元，环比降28、35，占比0.2%、1.8%，环比降0.19、0.97个百分点，整体配置环比持续下降，被动型占比高于主动型。2. 保险板块：Q2主动型基金保险持仓占比0.32%，被动型1.19%，环比分别降0.4、1.2个百分点，相较沪深300持续低配；A股主动型持仓集中于平安、太保、新华（平安占66%），被动型集中于平安、太保、国寿（平安占82%）。港股保险主动型持仓占比0.15%，被动型0.61%，环比降0.16、0.64个百分点，相较恒生指数低配，个股上主动型持仓中国人寿、太保、平安，被动型持仓友邦保险、平安、中国人寿。3. 券商板块：Q2主动型基金券商持仓占比0.42%，被动型7.27%，环比分别提升0.14、0.82个百分点；主动型相较沪深300维持低配，被动型超配1.52个百分点。A股主动型持仓集中于中信证券、国泰君安、华泰证券（中信占30%），被动型集中于东方财富、中信证券、国泰君安（东方财富占24%、中信占22%）。港股券商主动型持仓占比0.004%，被动型0.04%，环比主动型升 0.01个百分点、被动型降0.076个百分点，相较指数低配，个股集中于国泰君安、中金、中信证券。整体券商板块A+H配置环比回升，集中度向中信、国泰君安等头部机构倾斜。4. 多元金融板块：Q2主动型基金多元金融持仓占比0.03%，被动型0.003%，相较沪深300低配0.84、0.87个百分点；主动型持仓集中于江苏金苏、渤海租赁。港股多元金融主动型占比0.03%，被动型0.35%，环比分别降0.03、0.26个百分点，相较恒生指数低配4.5、4.2个百分点，港股持仓集中于港交所，整体配置环比下降。 三、投资判断 1. 券商板块：2015年初以来市场交投活跃度、两融维持高位，叠加政策端发力，业绩弹性值得关注。2. 保险板块：在经济与政策端修复趋势下，资产端、负债端有望恢复，行业上行空间被看好。 四、风险与关注 1. 非银板块整体配置环比下降，被动型基金占比虽高但环比也有调整。2. 多元金融板块配置持续低迷，港股持仓集中于单一标的，集中度风险需关注。