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非银行金融行业研究：25Q2主动权益公募持仓：非银配置比例环比提升，但低配程度仍然较高

金融 2025-07-21 舒思勤,洪希柠,黄佳慧,夏昌盛国金证券洪雁

核心观点：保险板块在主动权益基金中的配置比例环比均提高，其中河H和中金H的配置比例分别环比提升0.03pct和0.01pct。资本市场改革推进不及预期、权益市场极端波动风险、宏观经济复苏不及预期为风险提示。

关键数据：

主动权益基金重仓股中非银行业各板块持仓市值（图表3、4）
保险板块配置比例环比提升（图表5）
保险板块重仓股持仓比例走势（图表6）
非银机构个股持仓变化类型（图表9）
北上资金25Q2合计及环比变化（图表9）

研究结论：

保险板块受到市场关注，配置比例提升，建议关注众安在线等标的。
需关注资本市场改革、权益市场波动和宏观经济复苏等风险因素。
行业投资评级：买入（预期未来3-6个月上涨幅度超过大盘15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（下跌幅度超过大盘5%以上）。

非银行金融行业研究：25Q2主动权益公募持仓：非银配置比例环比提升，但低配程度仍然较高

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