国联民生通信周观点更新 关注谷歌财报及DCI产业进展

一、核心要点

1. 通信板块短期波动，但市场仍看好光通信基本面，关注AI产业发展本身。
2. 本周为财报超级周，市场关注海外大厂资本开支指引，AI领域动态包括Kimi开源、Ask发布Oppo S5等。
3. AI产业转向“生意”考察，6巨头进入重资产时代，中美投资人更趋审慎，利于长期发展。
4. 海外大厂硬件合作密集：海力士与英伟达锁定7500亿美元高端存储供应，博通与AMD签订2000亿美元协议，中国光通信企业具备中游成本与良率优势。
5. 国内光通信领域，旭创在硅光芯片、全光计算等技术环节持续突破，200G EML、高功率光芯片逐步实现进展，硅光晶圆厂已在国内布局。

二、投资线索

1. 海外端：跟踪谷歌2027年资本开支指引，关注英伟达、AMD超节点部署，核心标的包括新易盛。
2. DCI领域：海外谷歌布局暗光纤，云厂商推进算力多元化，国内光迅科技、德科立等值得关注。
3. 国内端：关注锐捷、紫光、申科等网络层面标的；华为相关算力产业链的光连接标的如华工科技、光讯科技；数据中心标的润泽智联、东阳光科。

三、风险与关注

1. 地缘政治可能影响海外大厂合作与产业推进节奏。
2. AI资本开支实际落地进度可能不及预期，影响相关标的业绩。
3. 国内算力、DCI产业价格拐点可能滞后，相关标的盈利释放存在不确定性。