国联民生通信周观点更新国产大模型加速演进国产算力进入业绩兑现期

国产大模型加速演进，国产算力进入业绩兑现期

核心观点

• 海外光通信行业：旭创的业绩指引和订单情况良好，2026年产能已全部排满，部分客户需求覆盖至2027年上半年；英伟达的回复缓解了市场担忧，海外链情绪恢复具备基本条件。
• 国内光通信行业：国产替代趋势明显，重点关注华为链国产替代和连接类产品；ADC产品价格拐点出现，需求超预期。
• 无源器件行业：太晨光等公司需求超预期，营收和业绩有望连续三年翻倍增长；MPO、SFP、MT-SFP需求强劲，DFU产品未来需求巨大。
• 国产算力：进入业绩兑现期，盛科、中信瑞捷、紫光等公司已实现涨幅；国产服务器、数据、交换机等产品的兑现将传导至基础设施层面。
• IDC行业：高功率液冷机柜价格出现复苏迹象，行业拐点逐渐临近，东阳光润泽等技术IDC企业值得关注。

关键数据

• 旭创订单情况：2026年产能排满，部分客户需求至2027年上半年。
• 太晨光营收和业绩：2026-2028年连续三年翻倍增长。
• IDC行业：高功率液冷机柜价格复苏。

研究结论

• 短期：关注海外光通信大国业绩修复和国内链有业绩支撑的公司行情，可能迎来补涨。
• 长期：光模块行业超级周期正越走越近，DFU产品未来需求巨大；国产算力有望形成新主线，IDC行业拐点临近。