国投证券计算机：国产算力超节点领跑WAIC 2026投资观点

一、核心要点

1. 2026世界人工智能大会（WAIC）中，国产算力超节点成为焦点，其中10件WAIC镇馆之宝占3席，华为升腾950超节点斩获最高荣誉Sarlcl奖，超20家企业发布超节点产品。2024年英伟达推出AI超节点，2025年华为升腾384超节点获WAIC镇馆之宝，2026年国产超节点技术成熟，标志着国产算力超节点系统跨越。
2. 超节点需满足中国信通院5项标准：32组及以上AI芯片、域内芯片-交换芯片带宽≥400GB/s、交换芯片时延<500纳秒、内存统一编址、全域高速互联总线协议。超节点爆发源于需求侧大模型算力指数级增长、推理时延要求提升、成本压力，供给侧国产系统工程优势可破局单卡性能差距。

二、投资线索

1. 超节点带动交换机及光通信增量，华为升腾950超节点采用全光互联方案。
2. 液冷与48V以上供电为超节点标配，国产产业链具备优势。
3. 存储环节需打通池化，超节点推动服务器整机产业链及上游零部件、材料需求。
4. 服务器ODM及整机厂商有望最先受益超节点放量，相关企业包括浪潮、曙光、新华三。

三、风险与关注

1. 超节点量产时间或不及预期，目前行业预计2026年下半年实现量产。
2. 超节点技术迭代快，需持续跟踪技术路线及标准变化。
3. 下游模型客户对超节点产品的接受度及采购需求存在不确定性。