尿素周度报告：基本面波动不大，依旧关注出口政策

周度行情回顾

• 主流交割区现货价格1760-1790元/吨，环比变动不大。
• 山东现货均价1760元/吨（环比+10），河南1760元/吨（环比持平），江苏1760元/吨（环比-20），安徽1790元/吨（环比+10）。
• 09波动区间1692-1773元/吨，09合约收于1758点，09山东基差收于2元/吨。

供应端

• 本周尿素产量148.8万吨，环比-1.4万吨，产能利用率89.1%，环比-0.8%，同比+5.5%。
• 7月下旬及7月底复产企业较多，8月检修有限，短时供应同比预计高位。

库存端

• 厂内库存153.2万吨，环比+12.3万吨，延续累库趋势。
• 出口集港未形成大规模放量，外销分流作用有限。

成本端

• 晋城无烟煤洗中块坑口价格1330元/吨（环比+90），秦皇岛港动力煤价格824元/吨（环比+13.2）。
• 加权完全成本1737元/吨，水煤浆完全成本利润169，固定床完全成本毛利-221，天然气制完全成本毛利-243。

需求端

• 尿素预收订单天数4.71，环比-0.11天。
• 复合肥库存73.6万吨（+0.7万吨），开工率31.3%（环比-2.11%）。
• 三聚氰胺产量2.86万吨（-0.36万吨），甲醛开工率36.8%，环比+1%。
• 内需支撑依旧相对一般，待发订单数继续回落。

尿素与相关氮肥价差

• （图表数据未详细列出，但提及价差分析）。

出口端

• 2026年1-6月尿素出口量51万吨，主要出口地斯里兰卡、巴西等。
• 6月出口量仅1万吨左右，集港偏慢。
• 氮协要求自律企业提供出口数据，指导分配二批次出口配额。

平衡表

• （平衡表数据未详细列出，但提及分析）。

研究结论

• 基本面维持高供应，内需依旧不强，厂内库存累积。
• 后续需关注出口政策，短期预计延续震荡调整。
• 关注点：宏观波动、煤价波动、出口政策。