核心观点
短期成本端支撑偏弱,产业链库存持续累积,处于偏高水平,国产供应高位,出口受政策影响,下游需求受秋肥补库尾声,总体需求环比走弱,短期供需将逐步走向宽松格局。
关键数据
- 成本端:煤炭供需弱平衡,价格震荡偏弱,生产利润持续走缩,处于中等偏低水平。
- 库存端:内地库存延续小幅累积,出口政策未放松,短期出口难以放量。
- 供应端:国内生产利润偏低,新增产能仍在投放,开工率环比小幅减少,同比处于历史新高水平(82.24%),周度产量133.03万吨,同比上涨7.70%。
- 需求端:下游复合肥旺季尾声,开工率下滑,三聚氰胺开工率受需求影响环比走弱,其他传统需求稳中偏弱。
- 库存数据:2024年10月24日企业库存总量106万吨,较上期增加9.96%。
研究结论
短期尿素市场供需将逐步走向宽松格局,库存累积压力较大,建议短期逢高做空为主,风险在于出口政策变化。
操作建议
短期库存小幅累积,供需宽松格局,短期逢高做空为主,风险在于出口政策。