周度行情回顾
节后首周甲醇价格冲高回落，江苏现货价3100元/吨（环比-185），鲁南现货价3000元/吨（持平），内蒙古现货价2718元/吨（环比+13）。江苏太仓-内蒙北线价差383元/吨（环比-197）。09合约收于2855元/吨（环比-154），太仓甲醇主力基差245。
供应端
- 国内：周内甲醇产量206万吨（环比+5.2万吨），产能利用率91.6%（环比+2.3%）。5月检修企业增多（兖矿、四川达钢、丰喜等），下周产量预计回落。
- 国际：装置产能利用率53.26%（环比+0.71%）。伊朗4套装置运行中，5月甲醇进口预计32-35万吨（历史高位）。
库存端
- 港口库存92.20万吨（环比+0.71万吨），华东累库4.90万吨，华南去库4.19万吨。
- 样本生产企业库存40.41万吨（环比+14.73%），订单待发19.11万吨（环比-34.49%）。
成本端
- 坑口煤鄂尔多斯Q6000动力煤640元/吨（持平），鄂尔多斯Q5500电煤560元/吨（持平）。
- 煤炭日耗73.8万吨/天（环比-0.8），六大发电集团库存1292万吨（环比+28.2）。
- 煤制甲醇成本2155元/吨（环比-31），利润535.5元/吨，对国内开工有支撑。
需求端
- 烯烃端：MTO产能利用率85.8%（持平）。浙江兴兴、中原石化、中安联合维持停车，富德装置开工动态关注。华东地区MTO毛利-626元/吨（环比+102.4），PP-3MA利润-8。
- 传统及新兴需求端：
- 甲醛：产能利用率35.7%（环比-1.4%），浏阳京港恢复运行，供应小幅增量。
- 二甲醚：产能利用率存上涨预期，山东某装置恢复运行。
- 冰醋酸：华北工厂重启，上海华谊降负检修，湖北华鲁延续检修，产能利用率走低。
- 氯化物：永浩和泰装置存重启预期，产量及产能利用率小幅上升。
比价
（数据来源：iFinD）
平衡表
（数据来源：iFinD、钢联数据、创元研究）
研究结论
- 美伊关系缓和导致甲醇价格回落，基本面变动不大，传统需求因利润欠佳开工回落，港口库存预计去化。
- 后续关注地缘、伊朗装置动态、油价波动、MTO动态。
- 短期期价下行压力，建议谨慎。
