汽车及汽车零部件行业周报：人形机器人0-1节点来临，关注机器人产业链

1）锂电：12月6日，氢氧化锂报价7.01万元/吨，较上周持平；碳酸锂报价7.82万元/吨，较上周下降0.38%。2）整车：11月1-30日，乘用车市场零售244.6万辆，同/环比+18%/+8%，累计零售2028.1万辆，同比+5%；电车市场零售127.7万辆，同/环比+52%/+7%，累计零售960.5万辆，同比+41%。 新车型：吉利星舰7正式上市。12月6日，吉利银河首款搭载EM-i动力系统的插混SUV星舰7 EM-i正式上市：新车定位紧凑型SUV，车身尺寸4740/1905/1685mm，轴距2755mm；搭载由1.5L自吸发动机组成的雷神EM-i超级电混系统，百公里油耗低至3.75L，CLTC综合续航里程达1420km。共有5个版本，售价9.98～13.28万元，主要竞品为比亚迪宋Pro DM-i。 锂电：宁德时代为宝马圆柱电池供货。在2024宝马中国可持续发展供应商日上，宁德时代宣布，2026年开始，宁德时代将陆续在全球和中国为宝马“新世代”架构的纯电车型供应圆柱电池。根据宝马的产品规划，其将于2026年在沈阳投产首款新世代车型，并根据中国消费者需求进行量身定制。合作基于双方于2022年9月签订的长期协议。根据当时的协议，从2025年开始，宁德时代将为宝马集团“新世代”车型架构的纯电车型供应圆柱电池。宁德时代将在中国和欧洲的两座电池工厂生产标准直径为46毫米的新型圆柱电池，每座工厂的年产能可达20GWh，以满足宝马对于高性能电池的需求。 机器人：人形机器人0-1节点来临，建议持续跟踪。整机：商业化突破在即，“中国供应链+高成本场景”的需求兑现最快。25年，在特斯拉等龙头公司的引领下，人形机器人量产迎来0-1。供应链：关注高ASP和高壁垒的灵巧手、丝杠等核心赛道。灵巧手（占比约32%）>丝杠（18%）>微型电机（18%）>减速器（12%）>力传感器（7%）≈无框电机（7%）。从壁垒看：灵巧手>行星滚柱丝杠>六维力矩传感器>谐波减速器>微型电机>无框电机。灵巧手、关节、丝杠、减速器等赛道是人形机器人产业链的核心优质赛道。“量”是人形机器人赛道的核心矛盾，中国供应链+海外发达国家需求（高人力成本替代）/国内特种需求是兑现最快的方向。25年是人形机器人商业化元年，27年是人形机器人一般场景大规模商业化元年。 我们反复强调，格局是汽车板块股价第一驱动因子。我们持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化（国际化的供需和竞争格局好）两大方向。（1）整车：整车格局展现出明显的微笑曲线效应，15万以下和40万以上价格带市场格局最好，关注比亚迪等在新车型和新技术带动下的销量超预期机会。（2）汽零：我们认为，优胜劣汰是汽零赛道未来几年的主旋律，长期推进格局好的龙头公司。同时，我们应该看到一个趋势：随着汽车研发周期的缩短和成本要求的提高，供应链垂直和横向一体化趋势明确，重点关注品类扩张能力强的龙头公司。（3）电池端：以旧换新对电车支持力度和偏向性明显，电车销量有望进一步超预期，我们前期按照国金电池投资时钟，已将“24年产能利用率触底”修正为“24年产能利用率提升”，投资建议从关注高成本差异赛道的龙头宁德时代等，修正为：关注产能利用率提升趋势下，各赛道龙一以及龙一产能利用率比较高的赛道龙二，如隔膜、结构件、电池等。同时关注板块具备“固收+”属性公司。（4）机器人：我们预计特斯拉2025年将小批量量产，从市场预期差和边际角度看，TIER2\TIER3\技术迭代和定点进展是主要边际方向。 特斯拉在海外部分推送FSD V13，吉利星舰7 EM-i正式上市，宁德时代否认对Northvolt投资的传闻，宁德时代2026年开始陆续在全球和中国为宝马“新世代”架构的纯电车型供应圆柱电池等。 行业竞争加剧；汽车与电动车销量不及预期 内容目录 一、整车：销量、市场动态及新车型................................................................31.1海外：特斯拉FSD V13推送，关注特斯拉创新周期............................................31.2国内：11月车市销量维持强势，华为伙伴阵营持续扩容.......................................31.3新车型：吉利发布星舰7 EM-i，定价再超预期...............................................4二、龙头企业及产业链............................................................................42.1龙头公司及产业链事件点评................................................................42.2电池产业链价格..........................................................................5三、国产替代&出海...............................................................................83.1海亮股份：印尼10万吨锂电铜箔项目即将量产...............................................8四、新技术......................................................................................84.1钠电池：青钠科技钠离子电池项目启动，打造智能制造基地....................................84.2固态电池：清陶固态电池西南基地落户成都，计划年产15GWh..................................9五、机器人......................................................................................95.1机器人：人形机器人0-1节点来临，建议持续跟踪............................................9六、投资建议....................................................................................9七、风险提示....................................................................................9 图表目录 图表1：星舰7 EM-i外观........................................................................4图表2：星舰7EM-i内饰........................................................................4图表3：MB钴报价（美元/磅）....................................................................5图表4：锂盐报价（万元/吨）....................................................................5图表5：三元材料价格（万元/吨）................................................................6图表6：负极材料价格（万元/吨）................................................................6图表7：负极石墨化价格（万元/吨）..............................................................6图表8：六氟磷酸锂均价（万元/吨）..............................................................7图表9：三元电池电解液均价（万元/吨）..........................................................7图表10：国产中端9um/湿法均价（元/平米）.......................................................7图表11：方形动力电池价格（元/wh）.............................................................8 1.1海外：特斯拉FSD V13推送，关注特斯拉创新周期 事件：12月1日，特斯拉正式向外部用户发布了最新版本FSDV13.2，并完成首批交付。特斯拉计划在未来几周内逐步向更多车辆推出该版本，预计在12月底前大多数车主将获得更新。 与V12.5.4相比，FSDV13.2两次干预间的行驶里程提高了5-6倍，实现了点到点全程自动驾驶。更新日志显示，FSD（监督版）v13针对端到端驾驶网络进行了全面升级，包括频率为36 Hz、全分辨率的Al4视频输入，原生Al4输入和神经网络架构等内容。 FSD持续进化，有望拉动汽车业务反转。目前公司汽车业务正处触底反弹起：自一季度触底承压期后，Q3公司总交付量创新高并于Q3达到每车最低成本，在Q3业绩会上公司对25年销量预期增长20%-30%。作为海外当年唯一一家可实现端到端自动驾驶的车企，预计FSD V13.2版本的发布对公司销量将起到支持作用。后续看，FSD持续进化将为特斯拉Robotaxi业务奠定进化基础。 关注公司创新周期。1）新车周期：公司坚定25年将推出紧凑型新车，有望H1落地，新车与MY新款刺激公司销量或迎拐点；2）FSD&Robotaxi引领公司汽车板块新创新周期：公司10月10日发布会推出CyberCab与RoboVan，建议关注公司FSD及Robotaxi动态。 1.2国内：11月车市销量维持强势，华为伙伴阵营持续扩容 1.2.1乘联会周度销量：11月1-30日乘用车零售244.6万电车127.7万 事件： 1、乘用车：11月1-30日，乘用车市场零售244.6万辆，同/环比+18%/+8%，累计零售2028.1万辆，同比+5%；乘用车批售294.3万辆，同/环比+15%/+8%，累计批售2411.9万辆，同比+6%。 2、新能源：11月1-30日，电车市场零售127.7万辆，同/环比+52%/+7%，累计零售960.5万辆，同比+41%；电车批售146.7万辆，同/环比+53%/+6%，累计批售1074.7万辆，同比+39%。 点评： 11月车市销量一路强势。以旧换新政策是市场强势增长的最重要因素：7月以旧换新政策加大补贴力度，车市需求迎来拐点，补贴政策刺激下金九银十传统旺季更旺，市场强势增长特征已持续至11月底；地方补贴大规模放量是需求扭转的另一重要原因：地补与国补区别在于置换即可获取地补，免除了国三报废的条件限制，进一步放大了政策的受众范围，拉动需求释放。 预计Q4消费持续走强：11月国内置换政策与报废补贴政策刺激消费作用持续发挥，新能源车受政策刺激效果显著，1-30日新能源车销量同、环比均增长。后续看好12月车市，置换补贴等促消费政策持续到年底，乘用车市场销量有望保持强劲，全年销量存在超预期可能。 建议关注汽车消费结构性机会。持续看好竞争格局好的赛道龙头以及国际化两大方向。其中：国内格局呈现出显著的微笑曲线，两端