聚烯烃周报：地缘冲突推升成本，需求淡季仍有拖累

2026-07-26 梁宗泰,陈莉,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货胡冠群

价格与基差：L主力合约收盘价7990元/吨（-7），PP主力合约收盘价8470元/吨（+0），LL华北现货8300元/吨（+100），LL华东现货8400元/吨（+50），PP华东现货9050元/吨（+0），LL华北基差310元/吨（+107），LL华东基差410元/吨（+57），PP华东基差580元/吨（+0）。
上游供应：PE开工率78.2%（+3.4%），PP开工率68.9%（+1.5%）。
生产利润：PE油制生产利润-385.9元/吨（+337.2），PP油制生产利润24.1元/吨（+337.2），PDH制PP生产利润-421.7元/吨（-180.8）。
进出口：LL进口利润700.2元/吨（+23.0），PP进口利润381.5元/吨（+42.1），PP出口利润-222.0美元/吨（-5.4）。
下游需求：PE下游农膜开工率10.7%（+0.5%），PE下游包装膜开工率44.4%（-0.4%），PP下游塑编开工率40.5%（-0.3%），PP下游BOPP膜开工率46.4%（-0.2%）。

地缘方面：美伊冲突升级，原油供应风险上升，驱动油价上涨，支撑烯烃成本端。特朗普暂停空袭伊朗，但后期局势仍需关注。
PE方面：供应端检修增多，库存去化，但塔里木石化新装置量产和检修装置复工将缓慢回升供应，关注地缘冲突对供应回归的影响。需求端下游高价抵触情绪蔓延，开工低位，农膜和包装膜需求疲软，价格承压。
PP方面：成本端受地缘冲突支撑，但供应端泉州国亨及临停PDH装置重启预期和塔里木石化新装置投产将增加供应，下游需求持续疲软，价格上行空间受限。