洁净室专题（一）：海外半导体资本开支梳理

核心观点

AI算力需求持续增长，推动全球半导体资本开支进入新一轮上行周期，洁净室作为半导体制造核心环节有望进入放量阶段。预计2026-2028年洁净室建设产值分别约为207、252、305亿美元，同比增长6%、22%、21%。

关键数据

• 2025年全球主要半导体企业资本开支为1470.8亿美元，同比增长14.5%。
• 样本企业2026E资本开支合计约1894.8亿美元，同比增长28.8%。
• 2026E封装测试、存储和晶圆代工资本开支分别同比增长82.8%、35.7%和31.2%。
• 2026-2028年洁净室建设产值分别约为207、252、305亿美元。

研究结论

• 洁净室建设周期通常需要2年，2025-2028年有望成为本轮半导体厂房及洁净室工程的重要建设期。
• 2026-2028年洁净室建设需求有望进入集中放量阶段，美国亚利桑那等多期项目则形成更长尾的工程需求。
• 重点洁净室企业有望受益，亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份、深桑达A、太极实业、华康洁净、美埃科技等企业具备较强竞争力。

风险提示

• 宏观经济波动风险。
• 半导体行业投产不及预期。
• 测算差异风险。