00:00:04 欢迎接入金门财经电话会议系统,请输入参会密码并以井号键结束。 00:00:13 您已成功加入会议接待的会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation,the meeting is ready to start, please remain on the line. 00:00:41 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:06 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.嗯。 00:01:31 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:01:57 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. 00:02:59 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line. 00:04:04 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. 00:04:15 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanksfor your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。 00:05:45 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line. 00:06:10 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. 00:07:12 Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks foryour participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line.嗯。 00:07:52 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain onthe line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line. 00:09:08 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain onthe line.嗯。感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for yourparticipation.The meeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready tostart.Please remain on the line.嗯。 00:10:49 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.Themeeting is ready to start.Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start.Please remain onthe line. 00:11:40 感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. Themeeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain onthe line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain on the line.感谢大家参加本次会议,会议即将开始,请稍后,Thanks for your participation. 00:13:07 大家好,欢迎参加国泰海通食饮贵州茅台市场化改革再深入。目前所有参会者均处于静音状态,下面开始播报。 00:13:16 声明,本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户,会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用,不得外发,并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议相关内容。未经允许和授权转载转发均属侵权,国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险,投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 00:13:55 嗯,各位投资者大家下午好,我是国泰海通食饮的李美怡啊。那么今天也是借这个盘后的时间,给各位领导汇报一下贵州茅台的一个情况,因为我们看到其实呃,这周整个白酒板块还是出现了一个整个情绪的一个回暖啊。我们看到其实整个板块除了茅台以外,大家的这个呃都有一定的这个周内的涨幅,那么也是借这个机会给大家汇报一下行业的情况啊。 00:14:18 那么首先一句话总结的话,就是我们来看茅台的这个市场化改革,它还是一个比较这个系统性的一个工程啊,所谓的这个上周的提价可能只是这个工程中的一部分啊。我们看到其实过去每一轮的这个白酒的这个深度调整期,大家都会去担心在这个产品和渠道的迭代过程中,这个格局会发生一个改变。 00:14:38 但是我们看到像这一轮周期的话,其实茅台是整个行业里面率先去做这种全面的C端化改革的这个公司。所以我们觉得其实在这一轮的这个调整过程中,它是会去夯实它的整个的这个呃竞争地位的,呃总体来讲就是茅台的这个业绩确定性是比较强的,我们觉得啊。这个位置也是比较有这个长期配置的一个价值的啊。 00:14:59 那么以下我们展开4个部分去汇报今天的这个内容啊。 00:15:02 首先我们先回顾一下这个提价的情况啊,因为这个也是近期市场最关注的内容啊。第2个是我们简单梳理汇报一下,茅台今年以来它的这个市场化改革的情况啊,主要就是去看公司到底做了什么啊,那么第三个部分就是我们就近期的这个白酒的渠道跟踪的情况,给各位领导简单地去去做一个汇报啊。第四部分是我们的这个投资建议。 00:15:26啊, 00:15:26 那么首先第一个是呃关于这次提价,我们看到,其实这周一整个白酒的股价已经给出了比较积极的一个这个反馈啊,从单周一的这个角度来看,茅台的股价上涨了接近6%啊。尽管说这个确实是有周天这一波央企增持的这个资金面的一个带动,但是啊, 00:15:45 我们看到,其实茅台底价确实是给整个白酒板块,带来了这个情绪上面的一个提振啊,并且从茅台自身的这个股价的涨幅来看,在当天的白酒板块里面是排第三的。所以其实我们觉得这个提价确实是有一定的这个效果的,因为按照往常的这个惯例来讲,一般情况下因为这个茅台的盘子比较大,所以它一般拉不到这个板块领先的一个这个涨幅中的,所以其实这个确实是有提价的一个帮助在里面啊。 00:16:10 我们看到其实从茅台开始去做这个改革以来,它的价格层面的这个行政属性是有一些减弱的啊,因为之前可能在价格层面没有那么多可以去做一些动作的空间,但是现在的话,整体还是在用这个市场化的思路去定价。 00:16:26 啊,这个所谓的市场化的这个呃思路核心还是公司提出的那16个字啊,这个随行就市相对平稳,供需适配和量价平衡啊。 00:16:35 那么我们看到其实上周五啊,也就是7月17号晚上发布的,然后