2026Q2公募基金医药持仓变化的更新与详解

医药行情回顾与分析

• 行情回顾：近期医药生物指数跑输沪深300和创业板指数，本周前半周表现较好，周五大幅调整，创新供应链与部分创新药表现突出。医药成交额占比沪深总成交额为5.85%。
• 原因分析：市场风格再均衡、中美共振、产业基本面强劲、量化助力，部分供应链公司中报业绩得到市场认可。周五下跌可能源于风险偏好下降和量化获利盘释放。
• 近期观点：创新药和创新供应链基本面稳定，交易层面回暖，反攻有望延续，需注意从贝塔到阿尔法演绎。关注超跌创新药、新叙事创新药公司、中报业绩行情，具体包括：
  • 创新药：众生、海西新药、热景、华纳药厂、广生堂、信立泰、苑东生物、加科思&劲方、前沿、泽璟、科伦、海思科等。
  • 海外大药：科伦博泰、映恩生物、百利；三生制药、信达、康方、君实等。
  • 创新平台：百奥赛图、成都先导、阳光诺和、和铂等。
  • 大药商业化验证：康诺亚、兴齐、华领、诺思等。
  • 创新供应链：
    • 上游：药康、百奥等。
    • CDMO：凯莱英、药明康德、药明合联、药明生物、翰宇等。
    • CRO：泰格、益诺思、昭衍、普蕊斯等。
• 2026年观点：创新和出海是产业底层逻辑，下半年重点关注创新供应链，进阶中的创新药寻求阿尔法。

2026Q2公募基金医药持仓变化

• 整体情况：公募重仓持有医药股数量和市值均下降，全基金和非医药主动基金医药仓位环比下降，超配比例降低，低配比例加重。
• 子行业：药品产业链仍是重仓，医药基金和非医药主动基金均增配医疗研发外包，非医药基金大幅减仓药品和器械板块。
• 个股：CXO和创新药部分标的增配明显，药明康德、凯莱英、科伦药业等持有基金数和持股市值环比增长显著。
• 医药主题基金：规模环比下降5.26%，主动医药基金规模下降6.3%，非主动医药基金规模下降4.0%。

风险提示

• 医保、集采政策导致价格不及预期。
• 临床进度或上市时间不及预期。
• 行业竞争格局的不确定性。
• 地缘政治风险。
• 下游投融资及需求复苏不及预期。