周度评估及策略推荐
- 重要消息：国务院常务会议要求加快水网、新型电网、算力网、新一代通信网等基础设施建设；证监会强调维护市场平稳运行，引导行业机构加大逆周期布局。长鑫科技即将上市，国产存储产业链关注度上升，但大规模IPO对短期流动性和板块情绪的影响需观察。上周市场分化明显，上证综指上涨1.33%，科创50上涨4.19%；7月24日上证指数下跌1.61%，超过4900只个股下跌。海外市场方面，中东及红海运输风险推升油价，科技股受财报、资本开支和估值担忧影响波动加大。
经济与企业盈利
- 经济数据：上半年规模以上工业增加值同比增长5.4%，数字产业收入同比增长13%，利润增长19.3%。上半年规模以上电子信息制造业增加值增长14.8%，营业收入增长17.1%，利润增长103.9%。智能算力规模同比增长177%。上半年中央企业利润总额约1.4万亿元，固定资产投资增长4.5%，研发经费投入增长3.8%。全国一般公共预算收入增长4.7%，支出增长1.5%；政府性基金预算收入下降21.6%，其中国有土地使用权出让收入下降31.5%。上半年实际使用外资下降5%，但6月单月增长15.1%，高技术产业实际使用外资增长33.2%。
利率与流动性
- 利率政策：7月1年期和5年期以上LPR分别维持3.0%和3.5%不变。上周央行公开市场全口径净回笼8430亿元；7月24日开展5000亿元MLF和890亿元逆回购，当日实现净投放1385亿元。DR007运行在1.4%左右，10年期国债活跃券收益率约为1.72%。央行计划于7月29日至31日及8月3日开展合计2.1万亿元隔夜逆回购，该部分属于后续流动性安排，截至7月24日尚未投放。
小结
- 短期展望：海外市场可能继续受到中东局势、国际油价、能源通胀及科技股财报波动影响；国内则可关注长鑫科技上市、中报披露、月末资金面及稳市场政策落实情况。当前市场整体仍处于修复与分化并存阶段，前期热门科技和周期方向可能面临一定估值消化与业绩验证压力，后续表现或更多取决于政策落地、盈利变化和风险偏好的边际调整。
期现市场
- 期现成交对比、持仓与基差、主力合约比值：详细数据图表未在此展开。
经济与企业盈利（详细数据）
- GDP增速：2026年上半年GDP同比增长4.7%，其中一季度增长5.0%，二季度增长4.3%，经济增速有所放缓。6月中国制造业PMI为50.3%，重回扩张区间；新订单指数为51.2%，制造业供需两端有所改善。
- 消费与外贸：6月消费增速1.0%，限额以上商品消费仍偏弱，汽车、家电、石油制品及房地产产业链拖累较大。6月美元计价出口同比增长27.0%，进口同比增长36.0%，AI相关电子产品、汽车出口及低基数等因素带动外贸增速保持较高水平。
- 固定资产投资：上半年固定资产投资累计增速-5.7%，其中制造业投资增速-1.2%，房地产开发投资增速-18.0%，基建投资增速-2.4%。
利率与信用环境
资金面
估值
- 市盈率（TTM）：上证50为11.71，沪深300为14.37，中证500为35.64，中证1000为42.14。市净率（LF）：上证50为1.27，沪深300为1.46，中证500为2.40，中证1000为2.25。
