全球AI配套与工业周报（18/07-23/07）美股震荡承压，AI配套基建需求验证与工业设备租赁景气上行

核心观点

1. AI与数字经济：

   • 算力中心：AI算力需求持续获得验证，算力租赁与数据中心租赁赛道景气度上行。多个重磅租赁协议落地，缓解市场对算力过剩的担忧。Vertiv作为热管理与电力基础设施供应商，在AI基建中扮演关键角色，其Q2财报将成为板块重要催化剂。
   • 算力租赁：供给持续紧绷，空置率逼近历史低位，行业进入“高投入、高回报”的景气周期。Nebius获得7.75亿美元融资用于AI云业务扩张，英伟达持有其约9.3%股权，推动股价大涨。
   • 算力基建：大型储能订单密集落地，特斯拉Megapack新项目累计储能容量超43GWh，三星SDI启动美国StarPlusEnergy工厂产线升级改造。电网设备短缺问题加剧，固态变压器（SST）商业化进程加速。英伟达推动物理AI布局，推动AI从云端算力走向实体工业。

2. 工业设备：

   • 工业设备相关指数：燃气轮机价格指数延续高位运行，供给端紧张加剧，需求端北美智算中心加速转向自建离网供电，燃气轮机需求缺口扩大。泵与压缩机制造环节PPI持续上行，价格中枢高位运行。电力设备供应链瓶颈拖累交付节奏。
   • SMR：中国变压器出口同比增长37.8%，对美出口增速高达182%。韩国超高压变压器出口创历史新高，主要驱动因素包括美国老旧电网更换及AI数据中心和半导体工厂带来的大容量电力需求。

投资建议

建议关注：联合租赁（URI）、伊顿（ETN）、广达服务（PWR）、RockwellAutomation（ROK）、BloomEnergy（BE）

风险提示

• 美联储降息预期若进一步下修，成长风格估值承压。
• 数据中心建设受地方监管政策影响，纽约州禁令存在扩散风险。
• 算力租赁板块负债率偏高，利率环境变化对财务压力敏感。
• 电力设备供应链瓶颈可能拖累交付节奏。