034 周期周周谈第十八期反弹如何布局20260723

周期板块反弹后的布局建议

军工板块

• 业绩兑现强劲的公司：中报业绩预告和快报显示，高温合金、红外、船舶、半导体和算力相关公司业绩表现突出，延续了Q1的高增长趋势。其中，红外芯片和器件迎来量价双升，订单和利润可见性强，建议关注瑞创微纳等公司。船舶板块上半年业绩亮眼，VLCC船价持续上涨，中国船舶等公司签单量增加，建议关注中国船舶等公司。航空发动机产业链从去年Q3开始复苏，维修大周期是主要推动力，建议关注华勤科技等公司。
• 已跌出价值的公司：中安沈飞、中华成飞等主机厂经历深度回调，订单和收入确认周期延长，但中长期订单依然存在，已处于深度价值区间，建议关注。

机械板块

• 工程机械：国内市场受益于大型项目推动、产品结构变化和更新需求，海外市场非洲和南美增速较快，欧美市场持续恢复增长。建议关注三一、徐工、中联重科等公司。
• 燃气轮机：杰瑞签下重大合同，北美数据中心需求旺盛，建议关注杰瑞股份、联德股份等公司。
• AI产业链：光模块、PB相关设备等中游厂商业绩兑现，建议关注大陆激光、瑞创微纳等公司。

煤炭公用板块

• 焦煤：安监政策强化，落后产能出清，供给收缩，建议关注淮北矿业、平煤股份、潞安环能等公司。
• 动力煤：美伊冲突持续，国内迎峰度夏，建议关注陕西煤业、兖矿能源等公司。

化工板块

• 涤纶产业链：库存周期和补库逻辑演绎，建议关注同昆凤鸣、恒力石化、三友化工等公司。
• 磷矿、钾肥：估值低，股息率高，建议关注川恒股份、盐湖股份等公司。
• 龙头白马：双碳政策加强，建议关注华鲁恒升、万华化学、卫星化学、恒力石化等公司。
• 新材料：估值跌至低位，建议关注巨化股份、三美股份、冰轮环境等公司。

有色钢铁板块

• 铜：基本面最硬，估值偏低，业绩超预期，建议关注铜矿相关公司。
• 贵金属：情绪修复，建议关注短期波动。
• 铝：电解铝产能区域建议关注中科金属、鲁阳股份等公司。

地产板块

• 市场关注度低，政策预期边际变化是催化：建议关注产品力强、布局改善性需求的优质房企，以及商业和地产双轮驱动的优质标的，如中国金茂、建发国际、保利发展、招商蛇口、华润置地、新城控股、龙湖集团等。