军工行业
- 业绩强劲和估值较低的传统军工个股：中报业绩预告和快报显示，高温合金、红外、船舶和半导体及算力相关公司业绩表现突出。红外板块受益于海外无人机和电网需求爆发式增长，国内产业链成熟，国际竞争力强，订单和利润可变性高。船舶板块上半年净利润同比增长144%~190%，VLCC船价处于增长周期，订单和交付量有望提升。航空发动机产业链自去年Q3开始复苏，维修大周期是主要推动力，华勤科技等公司订单和利润大幅增长。
- 已深度回调的主机厂：中安沈飞、中航成飞等主机厂经历深度回调，订单延迟和收入确认周期延长导致短期业绩压力，但中长期订单稳定，估值处于深度价值区间。
机械行业
- 工程机械：国内市场受益于大型基建项目、产品结构变化和更新需求；海外市场非洲和南美矿山资本开支加大，欧美市场持续恢复增长，东南亚市场稳健。三一、徐工等公司估值回落至近三年新低，业绩增速较快，安全边际高。
- 燃气轮机：杰瑞签下100亿人民币重大合同，北美数据中心燃机需求旺盛。展金、联德股份等公司订单和意向订单充足，产能持续释放，业绩有望持续增长。
- AI设备：光模块、PB相关设备等中游厂商业绩兑现阶段，大陆激光、大陆数控等公司业绩超预期，AI景气度持续火爆，相关公司业绩和估值有望提升。
煤炭公用事业
- 焦煤：安监政策强化，落后产能出清，供给收缩，价格有强支撑。山西等地推出安监奖励机制和17条新规，焦煤供给收缩大方向确定。淮北矿业、平煤股份、潞安环能等优质煤矿值得关注。
- 动力煤：美伊冲突等地缘因素催化，国内迎峰度夏旺季，价格有望上涨。地缘冲突持续，能源价格中枢上移，煤炭板块配置价值高。兖矿能源、晋控煤业、山煤国际等公司值得关注。
化工行业
- 涤纶产业链：库存周期和补库逻辑演绎，涤纶、氨纶、染料、粘胶短纤等板块表现良好。桐昆、凤鸣、恒亿、华丰化学、新乡化纤、三氧化等公司值得关注。
- 磷矿、钾肥：估值低，股息率高，川恒股份、闰土股份、浙江荣盛等公司值得关注。
- 龙头白马：双碳政策加强，油价上涨，华鲁恒升、宝丰、万华化学、卫星化学、恒力石化、荣盛石化等公司值得关注。
- 新材料：AI材料等公司估值跌至低位，巨化、三美、冰化股份、瑞联新材、利安隆等公司值得关注。
有色金属和钢铁
- 铜：基本面最硬，铜价回升，估值低，业绩超预期。中资实业、云力股份等公司值得关注。
- 贵金属：情绪修复，宏观因素主导，短期内可能出现波动，长期逻辑回归。
- 铝：库存顺畅，估值低，业绩超预期。中铝国际、云铝股份等公司值得关注。
地产行业
- 低景气度，低关注度，低配置：三四季度基本面或政策边际变化将催化板块行情。公募持仓惨淡，政策预期悲观，但公积金政策、城市更新政策、核心城市限购政策等方向值得关注。
- 优质房企：中国建筑、保利发展、招商蛇口、中国海外发展等公司产品力强，布局改善性需求，销售增速逆势增长。
- 商业和地产双轮驱动：华润置地、新城控股、龙湖集团等公司商业和地产双轮驱动，资管逻辑优质。
