重视磷钾资源型龙头配置价值 中泰建材 化工 孙颖团队

1️⃣ 磷化工：战略属性提升，价值迎来重估。国务院839号令将磷矿纳入国家战略性矿产资源目录，海外磷矿出口受限，全球资源品战略属性强化。当前磷矿新增供给受限，价格连续三年维持1000元/吨以上高位，供需紧平衡下价格中枢有望延续，资源价值与一体化龙头在周期与政策共振中强者恒强。重点关注：兴发集团(15x)、云图控股(9x)、云天化(11x)、川恒股份(13x)。

2️⃣ 钾肥：高景气延续，头部企业量增逻辑明确。国内氯化钾近一年价格中枢持续站稳3200元/吨以上，海外东南亚、欧洲合同价格持续上涨，全球钾肥供给集中、新增产能有限，粮食安全及补库需求支撑下价格中枢韧性凸显。当前板块龙头中报业绩预告高增，估值处于相对历史低位，业绩确定性与安全垫兼具。重点关注：亚钾国际(13x)、盐湖股份(11x)、东方铁塔(13x)。

玫瑰报告链接： 1️⃣ 云图控股深度：资源禀赋筑根基，一体协同赢未来20260520 2️⃣ 兴发集团深度：循资源之基，启材料新程20260304 3️⃣ 云天化深度：磷矿景气支撑业绩，高分红凸显投资价值20240908 4️⃣ 亚钾国际深度：出海寻钾典范，扩量提质成长20240122

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