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扣非业绩超我们预期，看好公司受益于电网的景气度和自身产品的高压化

2026-07-24 苏千叶,杨帅波,盛炜,闫依洋中邮证券 Good Luck

核心观点：长高电气2026年半年度业绩预告超预期，公司受益于电网景气度和产品高压化趋势，未来发展潜力大。
关键数据：
- 2026H1预计实现归母净利润5.5-5.8亿元，同比增长421.3%-449.7%；扣非归母净利润1.35-1.5亿元，同比增长35.4%-50.5%。
- 国网中标9.4亿元，同比增长6.4%；1100kV GIS产品已设计完成，有望2027年参与投标。
- “十五五”期间电网投资将达5万亿元以上，公司有望充分受益。
公司基本情况：
- 自身成长性：GIS产品高压化、特高压变电站应用扩展、GIL布局受益雅下工程、聚焦主业完成华网电力剥离和富特科技减持、海外市场开拓（首次实现特高压产品海外中标）。
研究结论：
- 上调盈利预测：2026-2028年营收分别为21.2/26.3/32.1亿元，归母净利润分别为6.9/4.7/5.9亿元，对应PE分别为10/15/12倍。
- 维持“买入”评级。
风险提示：电网需求不及预期、产能建设不及预期、原材料价格波动。

扣非业绩超我们预期，看好公司受益于电网的景气度和自身产品的高压化

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