危废业务助力Q2业绩超预期，我们看好抽蓄和核电设备业务的景气度持续提升

核心观点与关键数据

浙富控股2026年Q2业绩超预期，主要得益于危废业务市场需求景气，产品销量及营收利润均大幅增长。公司预计2026H1归母净利润12.5-14.5亿元，同比增长120.8%-156.1%；Q2归母净利润6.5-8.5亿元，同比增长119.3%-187.0%，环比增长7.5%-40.7%。

业务亮点

1. 危废业务：资源化综合利用产品市场需求旺盛，推动业绩增长。
2. 抽蓄业务：受益于“十五五”期间100GW抽蓄新增装机规划，公司抽蓄设备业务景气度提升，预计2027年并网项目顺利推进将增强投标竞争力。
3. 核电业务：
   • 公司控股子公司华都核电是国内控制棒驱动机构市场占有率约70%的领军企业，承担“华龙一号”“玲龙一号”等堆型研产任务。
   • 全资孙公司浙富核电是国内首家获钠冷快堆主泵制造许可单位，已供货4台核级电磁泵，并承接示范快堆主泵项目。
   • 国内政策支持核电多元化利用（如核能供热供汽、纳入绿电绿证体系），国际核电复兴趋势明显（如瑞典重启核电建设，英国选定小堆所在地）。

投资评级与盈利预测

• 维持“买入”评级，上调2026-2028年业绩预测：营业收入分别为264.7/286.9/304.7亿元，归母净利润分别为21.4/23.1/24.7亿元，对应PE分别为11/10/10倍。
• 风险提示：抽蓄、核电行业投资不及预期；雅下工程进度不及预期；原材料价格波动；二股东减持。

研究所信息

• 分析师：苏千叶、杨帅波、盛炜、闫依洋。
• 报告归为中邮证券研究所所有，数据来源可靠，结论独立客观。