新能源及有色金属日报：下游仅刚需采购 铜价冲高回落

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续两日震荡，7月23日收于105890元/吨，微涨0.07%；夜盘跌1.40%。
• 现货情况：SMM 1#电解铜对沪铜2608合约升水280-380元/吨，均价330元/吨，较前一日回落65元/吨；月差90-120元/吨，进口亏损600-650元/吨；上海市场销售、采购情绪改善，持货商多次下调报价。
• 库存情况：沪苏两地库存小幅垒库，为三周来首次，低库存支撑逻辑转弱；LME仓单减少2750吨至281425吨，SHFE仓单减少1355吨至31184吨。

重要资讯汇总

• 地缘政治：特朗普考虑对伊朗采取超越“史诗愤怒”行动，以色列可能加入；美国国会众议院要求停止对伊朗战争。
• 关税政策：美国对60个经济体加征10%-12.5%关税，替代即将到期的全球进口关税，石油、天然气等豁免。
• 矿端：ICMM报告显示全球65.7%矿山及加工厂区处于重度水资源风险区域，或拖累关键矿产供应；智利Codelco受风暴影响有限，部分矿区暂时中断。
• 冶炼及进口：ICSG报告显示2026年5月全球精炼铜供应过剩1.8万吨，前五个月累计过剩22.1万吨；全球精炼铜产量增长约3%，消费量增长2.2%。
• 消费：中国6月铜材产量同比减少4.40%，1-6月累计增长0.30%；下游终端整体淡季走弱，电力、家电、新能源车分化，线缆、漆包线需求走弱。

策略

• 铜价：谨慎偏多，受美国通胀降温、中东地缘风险、国内低库存支撑；矿端TC持续负值、精炼现货供给紧缺、废铜价差走扩、下游淡季形成多空博弈。
• 操作建议：产业端按需采购，利用精废价差套盘；贸易商逢高减持现货库存；关注美国关税事宜，若不加征精铜关税，沪铜或跌破10万。
• 区间：104000-104600元/吨。

风险

• 国内需求下降过快库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。

图表与数据来源

• 多图表展示TC价格、升贴水报价、精废价差、进口盈亏、持仓量、库存等数据。