zx电新特高压需求释放重视低位内需龙头

国网2026年特高压第三批设备中标总金额108.72亿元，年内前三批次累计中标金额达292.61亿元，远超2025年全年（220.62亿元），显示特高压需求释放强劲。本批次招标涉及约10项工程，重点新增陕西～河南±800kV特高压直流输电工程和鲁苏背靠背联网工程，呈现“多项目连续落地、交流+直流+背靠背共振”特征。

特高压核心设备（换流阀、换流变压器、组合电器）需求保持高集中度，TOP5企业（中国西电、特变电工、许继电气、国电南瑞、平高电气）合计份额约70.77%。国网2026年第三次变电设备中标金额174.40亿元，前三批次累计中标金额突破500亿元，虽同比小幅下降，但结合特高压项目密集落地，预计2026年变电采购将保持高景气，下半年需求有望进一步释放。头部公司网内业绩支撑不断加强。

投资建议关注超跌后的电网内需板块，重点围绕2025年高压变电订单在手且迎来2026年特高压招标释放的龙头企业。区别于上一轮行情冲高，当前持续释放的特高压订单有利于低位高压龙头公司股价企稳回升。

重点推荐：平高、许继、西电、南瑞、特变和华明。