666666强Call国产算力 强现实ing 国模发展驱动算力全产业链的高景气更新 0722

国产大模型如Kimi K3的持续突破，成为本轮算力需求扩张的核心驱动力。AI大模型迭代与行业推理应用落地带动算力基础设施需求全面爆发，市场推理调用量呈指数级增长，国内模型平台频繁出现算力不足现象，算力供给缺口持续扩大，推动算力集群、服务器整机、存储设备、算力租赁全产业链进入高景气周期。

在此基础上，国产大模型在底层架构上对国产算力芯片的适配度持续提升，加速算力基础设施国产化替代进程。WAIC上展示的多款国产超节点方案（如华为昇腾950、中科曙光ScaleX、阿里云真武、沐曦曦景S600等）实现真机落地，通过自研高速互联、全局统一内存池化、液冷高密度架构等创新，以集群协同优势弥补单卡性能差距，形成适配国产芯片的标准化万卡级算力底座，推动“国芯+国模”正向产业循环。

研究重心需向下移，投资重心虽仍在上游，但AI整体产业趋势逐步由下游变现、ROI侧决定。重点关注：

• 强上游先进制程：中芯、华虹、通富、长电、盛合晶微、拓荆、中微
• 强算力芯片：海光、寒武、芯原、摩尔、沐曦、华为昇腾链（华丰、胜蓝等）
• 强交换机：紫光股份、锐捷网络、盛科通信
• 强算租：协创数据、宏景、利通