沪锌跟随伦锌偏强震荡 沪铅供稳需弱成为定价主线

沪锌

• 行情复盘：7月22日沪锌主力合约收涨0.68%至24565.0元，资金整体流入1143.66万元。
• 背景分析：中东冲突持续升温，市场风险偏好承压。
• 基本面分析：
  • LME库存延续低位回落，LME0-3保持小升水，对内外锌价构成强支撑。
  • 国内加工费承压，炼厂减产及锌锭出口预期较强。
  • 需求淡季，下游采买有限，高库存构成阻力。
  • Boliden二季度锌精矿产量7.42万吨（同比降20%），铅精矿产量1.15万吨（同比降43%），受Garpenberg矿区地震及维护影响；精炼锌产量10.51万吨（同比降12%）。
  • EDM Resources获Scotia锌矿重启审批，目标2027年恢复生产。
• 后市展望：短期沪锌跟随伦锌偏强震荡，宏观难言乐观且基本面向上驱动不足，上方关注整数附近压力。

沪铅

• 行情复盘：7月22日沪铅主力PB2609合约期价先扬后抑，伦铅收涨。
• 现货市场：
  • 上海市场驰宏铅报15685-15795元/吨，对沪铅2608合约升水0-100元/吨。
  • 持货商报价分歧扩大，炼厂厂提货源贴水扩大，部分贴水50-100元/吨。
  • 再生铅炼厂低价惜售，下游企业刚需采购，订单弱，部分企业放假，成交欠佳。
• 基本面分析：
  • 中东局势扰动市场情绪，电池消费未改善，企业长单采购为主，开工率同比偏弱。
  • 电解铅炼厂利润尚可，生产稳中有增，再生铅炼厂低负荷。
• 后市展望：供稳需弱，短期铅价延续低位偏弱运行。