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公司事件点评报告：定增10亿元落地，“灵系列”三大AI平台驱动高增长

2026-07-23 陶欣怡华鑫证券落枫

事件：能科科技披露定增发行结果公告，以46.08元/股向14名特定对象发行2,170.14万股，募集资金总额10.00亿元，扣除发行费用后净额9.92亿元，新增股份已于7月10日完成登记。募集资金投向为："灵擎"工业AI赋能平台建设项目（4.00亿元）、"灵助"工业软件AI工具集开发项目（2.00亿元）、"灵智"具身智能AI训推平台研发项目（2.00亿元）以及补充流动资金（2.00亿元）。
投资要点：
- 募投锚定三大平台，工业AI全栈提速：
  - "灵擎"工业AI赋能平台：建设AI中台（涵盖模型和Agent开发、工业数据应用、模型和算力调度管理三大子平台），内置研发、制造、运维、质量等制造业垂域模型，提升工业AI应用的构建效率与质量。
  - "灵助"工业软件AI工具集开发项目：推动AI技术与"乐系列"工业软件深度融合，开发自学习、可交互、强辅助的智能工具，构建覆盖研发、制造、运维全生命周期的AI工具集，形成"标准化工具+定制方案+订阅服务"的赋能能力。
  - "灵智"具身智能AI训推平台研发项目：开展具身智能训推平台与虚实结合仿真平台研发，卡位公司战略发展方向。
- 虚实结合仿真筑基，具身智能卡位前沿：
  - 仿真平台围绕场景建模与数据生成、物理引擎开发、跨平台适配三大环节开展全链路开发，技术依托上海AI实验室浦源·桃源、格物等平台体系。公司已基于实景三维大模型（如书生·天际）实现厘米级室内外场景重建，自研刚柔耦合动力学引擎可支持轮式、足式机器人运动模拟，并通过域随机化技术实现环境参数动态调整。
  - 应用落地层面，公司正开发四足、轮式、人形、机械臂等七款具身形态的场景应用，并已在自动焊接、自动装配、智慧物流、安全巡检、电力巡检等场景实现落地。后续将围绕高保真场景建模、多模态感知模拟、跨平台迁移工具三大方向持续突破，构建"仿真训练—算法验证—实机部署"的具身智能完整闭环。
盈利预测：预测公司2026-2028年收入分别为18.53、21.79、25.19亿元，EPS分别为1.05、1.32、1.61元，当前股价对应PE分别为34.2、27.3、22.4倍。
投资评级：给予"买入"投资评级。
风险提示：宏观经济下行、原材料价格波动、海外拓展不及预期、定增项目不及预期等。