2026年6月财政数据快评：财政政策力度进一步收缩

6月财政一二本账分化明显。第一本账（一般公共预算）收支双双回暖，但第二本账（政府性基金预算）收支降幅扩大，导致广义支出和财政政策力度指数下行。

一般公共预算：

• 收入增速提高：6月收入同比增长8.7%，上半年累计增长4.7%；税收收入连续四个月高增，企业所得税大幅上行至29.7%，个人所得税、证券交易印花税维持较高增速，增值税、消费税增速回落。
• 支出端显著回暖：6月支出同比增长4%，由负转正；民生类支出显著转暖是主要拉动项，基建类支出尚未发力，农林水事务支出仍是支出端最大拖累项。

政府性基金预算：

• 收入降幅扩大：6月收入同比降幅扩大至-31.1%，土地出让收入降幅进一步扩大至-42.1%；上半年土地出让收入未破万亿，为2012年有月度数据以来首次跌破万亿。
• 支出显著降速：6月支出同比下降43.7%，主要是土地出让收入相关支出以外的其他支出大幅下滑。

总体来看：

• 广义财政收支增速双双回落，政策力度指数继续向下，财政缺口进一步收缩。
• 预计7月广义财政支出将迎来回暖，关注7月底政治局会议对存量财政政策加速落地的推动。
• 二季度GDP增速在4.3%，显著低于一季度的5.0%，内需仍然较为疲弱，固投仍然深度负增长。预计7月底政治局会议或将加快存量财政政策落地，以“六张网”为抓手，推动基建投资显著反弹。