医疗设备以旧换新与集采行业交流纪要20260721

一、核心要点

1. 分析师陈晨基于医疗器械招投标数据，从子赛道和核心标的维度分析行业情况。
2. 2026年6月医疗设备招投标156亿元，同比升8%、环比升24%；上半年合计744亿元，同比降13%，主要因2025年以旧换新政策基数较高。
3. 后续10月或有新一批以旧换新提前批招投标，2026年上半年硬镜、放射治疗设备同比上升，医学影像、生命信息与支持、手术机器人、超声设备同比下滑，手术机器人下滑超30%、超声下滑26%。
4. 龙头企业表现优于行业平均：迈瑞持平（行业降13%），联影升24%，开立升6%，奥华降6%。

二、设备以旧换新相关信息

1. 涉及品种：医学影像、放射治疗、远程治疗、手术机器人、教学科研类设备（如监护仪、呼吸机、CT、MRI、超声等）。
2. 资金来源：中央财政（主渠道）、地方财政（占比低）、院端自筹。
3. 招投标规律：下半年超上半年，单月峰值为11、12、1月，与年底预算加速采购相关。

三、设备集采相关情况

1. 2026年7月明确全国集采规则：甲类设备国家级集采，乙类大型设备省级集采，其余设备市级或地市级试点；要求2026年底前完成乙类省级集采，2027年6月底前确定1个市级试点。
2. 首次全国范围集采，与耗材以价换量逻辑不同，设备难以大规模带量，预计降价幅度不会夸张，量增也不会爆发，中低端设备降价幅度或大于高端设备。
3. 对行业影响：短期内压制毛利率，长期规模效应或抵消部分影响；订单集中度提升、单价波动增大、收入确认周期延长，利润弹性因产品档次分化，龙头及具备技术、海外出海优势的企业更具优势；国产替代逻辑存在，但GPS在华生产设备也可算国产，进口份额变化尚不明确。

四、后续关注

1. 2026年10月起以旧换新提前批招投标落地情况。
2. 全国设备集采的推进进度与落地效果。
3. 医疗设备各子赛道（尤其是手术机器人、硬镜）增长情况。
4. 龙头企业迈瑞、联影的招投标及业绩表现。