医疗设备板块业绩有望迎来拐点向上
1. 政策背景
- 2024年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，支持细则逐步明晰。
- 5月29日，国家发改委等部委发布《关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》，提出中央财政对经营主体的银行贷款本金贴息1个百分点。
- 7月24日，国家发改委等部委发布《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提出统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金。
- 10月12日，国新办举行新闻发布会，提及2024年安排新增专项债券3.9万亿元，支持大规模设备更新。
2. 地方落实
- 广东省：计划投资53.9亿元用于医疗卫生设备更新，其中中央投资24.2亿元。
- 全国：截至2024年9月15日，共批复701个设备更新项目，总金额突破410亿元。
3. 意向采购与招标
- 截至9月底，医疗设备更新采购意向预算总金额超110亿元，项目总数为372个。
- 第31周，意向采购金额和数量快速增长，单周意向采购金额超18亿元。
- 已披露的招标公告预算总金额突破33亿元。
4. 推荐标的
- 推荐标的：迈瑞医疗、迪安诊断、英诺特、健之佳、新里程。
- 受益标的：联影医疗、万东医疗、新华医疗、理邦仪器、澳华内镜、聚光科技、金域医学、智飞生物、九安医疗、圣湘生物、大参林。
ICL、IVD、疫苗板块有望受益
1. 政策背景
- 10月18日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》，对推进解决拖欠企业账款问题作出系统部署。
- 《意见》要求：加强政府投资项目和项目资金监管，完善工程价款结算制度，加强政府采购支付监管。
2. 行业影响
- ICL板块：常规检测增速和毛利率呈现恢复态势，费率通过加大精细化管理优化，预计年底相关公司新冠应收账款减值风险降低，个股业绩有望反转。
本周医药生物板块表现
1. 周度表现
- 医药生物上涨1.04%，跑赢沪深300指数0.06pct，排名第18位。
- 医院板块涨幅最大，上涨3.61%；原料药板块上涨3.02%，化学制剂板块上涨2.97%，其他生物制品板块上涨1.85%，医疗耗材板块上涨1.55%。
- 医疗设备板块跌幅最大，下跌1.95%；线下药店板块下跌1.4%，血液制品板块下跌1.13%，中药板块下跌0.45%，医疗研发外包板块下跌0.03%。
2. 细分板块观点
- 医疗设备：建议关注中小型设备以旧换新方向，预计24Q3-Q4将兑现政策红利。
- 医疗耗材：关注行业拥挤度低、技术壁垒高的企业，以及低值耗材中的部分企业。
- IVD板块：关注呼吸道检测、出海、集采受益等方向。
- 血液制品：关注具备浆站获取能力强、运营效率高的头部血制品公司。
- 药店板块：看好龙头药房凭借其专业化的服务能力、强大的供应链体系等在行业整合阶段的表现。
- 医疗服务：看好经营稳健、增长稳定的综合医院、ICL等子板块。
- 中药板块：关注业绩稳健、低估值的个股。
- CXO板块：关注订单增长表现较好、行业并购整合能力较强的相关龙头标的。
风险提示
- 行业竞争加剧风险
- 政策执行不及预期风险
- 行业黑天鹅事件
- 产品销售不及预期风险
- 新品上市不及预期风险
- 应收账款回款风险
- **政策影响经营波动风险
