- 多晶硅能耗新国标发布,相比征求意见稿进一步收紧:棒状硅/颗粒硅3级综合能耗限额分别由6.4/5.0kgce/kg收紧至6.3/4.6kgce/kg,精准对应存量产能能耗集中区(6.3-6.4区间产量占比38%),并明确外购硅芯需额外计入能耗限额(3级值),同时氢气折算能耗由0.2kgce/Nm3上调至0.6kgce/Nm3。
- 新国标有望加速出清产能,产能过剩幅度大幅降低:新国标将于2027年1月1日实施,不符合3级标准的企业将被关停。预计中国内地有效产能将降至200万吨以下,仅超出2027年预计需求(150万吨)约1/3,产能过剩幅度大幅降低。
- 新国标反映政府反内卷决心,首选协鑫科技:政府反内卷决心坚定,后续组合拳有望持续,多晶硅环节反转可期。首选行业能耗最低、最受益于新国标的颗粒硅龙头协鑫科技(3800 HK/买入)。