电力设备行业周报：多晶硅能耗标准征求意见稿发布，机器人催化不断
多晶硅能耗标准征求意见稿发布，机器人催化不断 —电力设备行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌多晶硅价格延续上行，能耗标准征求意见稿发布 分析师：张涵S1050521110008zhanghan3@cfsc.com.cn分析师：罗笛箫S1050525070001luodx@cfsc.com.cn 据硅业分会数据，近期多晶硅n型复投料成交区间5.1~5.5万元/吨，成交均价5.32万元/吨，环比上涨8.57%；n型颗粒硅成交区间4.9~5.0万元/吨，成交均价4.95万元/吨，环比上涨3.13%。成交价延续上行态势，主要原因是：部分一线企业对外销量已达阶段性上限，短期可签余量较少，二线企业开始陆续签单成交，市场供应阶段性偏紧；同时，受国家产业政策影响，业内对后市普遍持乐观预期，对价格形成支撑。 9月16日，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准（征求意见稿），下调三氯氢硅法多晶硅1级(先进值)/2级(新建或改扩建)/3级(现有企业)单位产品综合能耗标准至5/5.5/6.4 kgce/kg（前期标准为7.5/8.5/10.5 kgce/kg），新增硅烷流化床法多晶硅1级/2级/3级单位产品综合能耗标准，为3.6/4.0/5.0kgce/kg。该标准征求意见截止时间为11月15日，正式发布12个月后开始实施，不达基准值要求（6.4kgce/kg）的企业将 被 限 期 整 改 ， 逾 期 未 改 或 整 改 后 未 达 准 入 值（5.5kgce/kg）的企业将被关停。硅业分会统计，现有产能结构调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备行业周报：海外算力需 求 再 超 预 期 ， 国 产 生 态 加 速 成熟》2025-09-152、《电力设备行业周报：储能海内外需求高景气，机器人催化密集》2025-09-093、《电力设备行业周报：国产算力多因素催化，AIDC配套迎来爆发契机》2025-08-25 综合来看，考虑到新国标设有12个月的过渡期，短期内或将不会对多晶硅供需关系带来直接冲击，但是长期看，随着能耗新标的执行，多晶硅供需格局有望得到实质改善，同时也将对多晶硅价格起到积极的托底作用。 ▌机器人催化不断，看好板块整体行情 9月16日，马斯克在社交平台表示，下周将在特斯拉内部与各部门开会，特别关注人工智能/自动驾驶系统、Optimus机器人生产计划以及车辆生产和交付；此外，马斯克近期还以每股371~396美元的价格购入约257万股特斯拉股票，总计约10亿美元，这是他自2020年2月以来最大规模的公开市场增持，彰显强烈信心。 ▌投资建议 光伏板块：硅料环节建议关注龙头通威股份、协鑫科技，光伏玻璃环节建议关注福莱特，新技术方面建议关注ABC龙头 爱旭股份。 人形机器人板块：建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的拓普集团、三花智控、兆威机电等。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 ▌风险提示 光伏需求不及预期风险、后续政策力度不及预期风险、人形机器人产业化进展不及预期风险、竞争超预期风险、原材料价格波动风险、国际贸易摩擦风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等。 正文目录 1、多晶硅能耗标准征求意见稿发布，机器人催化不断...........................................41.1、多晶硅价格延续上行，能耗标准征求意见稿发布......................................41.2、机器人催化不断，看好板块整体行情................................................42、行业动态：多省陆续出台136号文细则，FIGURE完成C轮融资10亿美元.......................62.1、行业动态........................................................................62.1、公司动态........................................................................73、光伏产业链跟踪：硅片涨价部分落地电池片报价尚未完全跟进................................84、储能产业链跟踪：储能电芯价格持续上升，储能系统价格波动不大.............................135、上周市场表现：电力设备板块涨幅3.07%，排名第1名.......................................156、风险提示..............................................................................17 图表目录 图表1：重点关注公司及盈利预测.........................................................5图表2：光伏产业链价格情况.............................................................10图表3：光伏辅材价格情况...............................................................12图表4：储能产业链价格情况.............................................................14图表5：上周（9.15-9.19）申万行业表现..................................................15图表6：申万电力设备子板块中涨幅前十...................................................15图表7：申万电力设备子板块中跌幅前十...................................................15图表8：行业平均估值...................................................................16 1、多晶硅能耗标准征求意见稿发布，机器人催化不断 1.1、多晶硅价格延续上行，能耗标准征求意见稿发布 据硅业分会数据，近期多晶硅n型复投料成交区间5.1~5.5万元/吨，成交均价5.32万元/吨，环比上涨8.57%；n型颗粒硅成交区间4.9~5.0万元/吨，成交均价4.95万元/吨，环比上涨3.13%。成交价延续上行态势，主要原因是：部分一线企业对外销量已达阶段性上限，短期可签余量较少，二线企业开始陆续签单成交，市场供应阶段性偏紧；同时，受国家产业政策影响，业内对后市普遍持乐观预期，对价格形成支撑。 9月16日，国家标准化管理委员会发布《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》等3项强制性国家标准（征求意见稿），下调三氯氢硅法多晶硅1级(先进值)/2级(新建或改扩建)/3级(现 有 企 业)单 位 产 品 综 合 能 耗 标 准 至5/5.5/6.4 kgce/kg（ 前 期 标 准 为7.5/8.5/10.5 kgce/kg），新增硅烷流化床法多晶硅1级/2级/3级单位产品综合能耗标准，为3.6/4.0/5.0 kgce/kg。该标准征求意见截止时间为11月15日，正式发布12个月后开始实施，不达基准值要求（6.4kgce/kg）的企业将被限期整改，逾期未改或整改后未达准入值（5.5kgce/kg）的企业将被关停。硅业分会统计，现有产能结构调整后，国内多晶硅有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%，与已建成的装置产能相比减少31.4%。 综合来看，考虑到新国标设有12个月的过渡期，短期内或将不会对多晶硅供需关系带来直接冲击，但是长期看，随着能耗新标的执行，多晶硅供需格局有望得到实质改善，同时也将对多晶硅价格起到积极的托底作用。 1.2、机器人催化不断，看好板块整体行情 9月16日，马斯克在社交平台表示，下周将在特斯拉内部与各部门开会，特别关注人工智能/自动驾驶系统、Optimus机器人生产计划以及车辆生产和交付；此外，马斯克近期还以每股371~396美元的价格购入约257万股特斯拉股票，总计约10亿美元，这是他自2020年2月以来最大规模的公开市场增持，彰显强烈信心。 光伏板块：硅料环节建议关注龙头通威股份、协鑫科技，光伏玻璃环节建议关注福莱特，新技术方面建议关注ABC龙头爱旭股份。 人形机器人板块建议关注供应链确定性高、产业链环节价值量大的核心标的：拓普集团、三花智控、兆威机电等。 对电力设备板块维持“推荐”评级。 2、行业动态：多省陆续出台136号文细则，Figure完成C轮融资10亿美元 2.1、行业动态 黑龙江发改委：拟出台黑龙江136号文，存量项目机制电价0.374元/kWh，增量项目机制电价不得高于煤电基准价。 9月15日，黑龙江省发展和改革委员会发布关于印发《黑龙江省深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展实施方案》的通知。 《方案》明确：1）存量项目是指2025年6月1日以前全部核准(备案)容量并网且在2025年黑龙江电网优先购电优先发电计划中享受优先上网电量的新能源项目。电量规模妥善衔接现行具有保障性质的相关电量政策，规模上限不高于现行保障性收购电量，新能源项目在规模范围内每年自主确定执行机制的电量比例、但不得高于上一年。机制电价与现行保障性价格政策保持一致。执行期限按存量项目剩余全生命周期合理利用小时数对应时间与投产满20年对应时间较早者确定。2）增量项目是指2025年6月1日(含)起投产的新能源项目(不含外送配套电源)。增量项目第一年纳入机制电量与现有新能源非市场化比例衔接,第二年及以后根据国家下达的年度非水电可再生能源电力消纳责任权重完成情况及用户承受能力等因素确定。机制电价通过每年10月组织已投产和未来12个月内投产、且未纳入过机制执行范围的项目自愿参与竞价形成。执行期限考虑回收初始投资暂定为12年。 宁夏发改委：拟出台宁夏136号文，存量项目机制电价0.2595元/kWh，增量项目机制电价0.18~0.2595元/kWh。 9月15日，宁夏发展改革委、国家能源局西北监管局发布关于印发《自治区深化新能源上网电价市场化改革实施方案》的通知。《方案》明确：1）对于2025年6月1日前投产的存量项目，分布式（分散式）项目上网电量全部纳入机制电量，集中式补贴项目机制电量比例为10%，2024年6月1日前投产的集中式平价项目机制电量比例为30%，2024年6月1日起投产的集中式平价项目机制电量比例为10%。机制电价为宁夏燃煤发电基准价（0.2595元/千瓦时）。2）对于2025年6月1日起投产的新能源增量项目，初期纳入机制的电量规模与现有新能源价格非市场化比例适当衔接，每年新增纳入机制的电量规模，可根据国家下达的年度非水电可再生能源电力消纳责任权重完成情况，以及用户承受能力等因素适时调整。机制电价通过统一竞价形成。已投产和未来12个月内投产、且未纳入机制执行范围的新能源项目自愿参与竞价，竞价上限暂设为0.2595元/千瓦时，下限为0.18元/千瓦时。纳入机制的增量项目执行期限为12年。 广东发改委：拟出台广东136号文，存量项目机制电价0.453元/kWh，增量项目机制电价0.2~0.453元/kWh，首轮竞价于2025年10月份开展。 9月19日，广东省发展改革委广东省能源局关于印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的实施方案》的通知。《方案》明确：1
