国家标准化管理委员会发布的《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》(征求意见稿)大幅收紧了多晶硅能耗标准,棒状硅1/2/3级综合能耗分别定为5/5.5/6.4 kgce/kg,颗粒硅为3.6/4.0/5.0kgce/kg,较此前版本进一步收紧。新国标要求现有企业达到3级标准,新建或改扩建企业达到2级标准,不符合标准的企业将被关停。根据硅业分会统计,新标准实施后,中国内地多晶硅有效产能将降至约240万吨,较已建成产能350万吨减少31.4%,虽然仍超出2026年预计需求150万吨约60%,但产能过剩程度将大幅缓解。这些产能目前多处于停产状态,标准发布后有12个月过渡期,短期供应影响较小。新建产能方面,预计仅协鑫和通威符合2级及以上标准,未来行业新增产能将十分有限。报告认为,新国标反映出政府对光伏行业“反内卷”的坚定决心,并以提高技术标准淘汰落后产能。继续看好光伏行业“反内卷”推进,首选能耗最低的颗粒硅龙头协鑫科技(3800 HK/买入)。