招商通信 源杰科技26H1业绩预告速评 26H1业绩高增 26Q2业绩大超预期

26年上半年公司业绩高增，Q2单季表现大幅超预期。

• 业绩表现：

  • 26H1实现营业收入9-9.5亿元（同比增长339.13%-363.53%），归母净利润6-6.5亿元（同比增长1,196.91%-1,304.98%），扣非归母净利润5-5.5亿元（同比增长1,001.87%-1,112.06%）。
  • Q2单季营收5.45-5.95亿元（同比增长350.41%-391.74%，环比增长53.52%-67.61%），归母净利润4.21-4.71亿元（同比增长1215.63%-1371.88%，环比增长135.20%-163.13%），扣非归母净利润3.22-3.72亿元（同比增长938.71%-1100%，环比增长80.90%-108.99%）。
  • Q2扣非归母净利率达60.88%，环比增长10.74pct。

• 核心驱动：

  • 70mW、100mW规格CW光源产品出货持续放量。
  • 投资收益同比增厚。
  • 生产端良率改善，毛利率持续上行。

• 市场预期超预期：

  • Q2净利润显著超出市场预期，主要得益于需求旺盛、出货量走高及毛利率提升。

100G EML预计26H2批量出货，更高功率CW光源研发与客户导入稳步推进。

• 100G EML：

  • 已完成客户验证，预计26H2进入批量出货阶段。
  • 200G EML同步推进客户验证，产品迭代有序。

• 高功率CW光源：

  • 聚焦NPO、CPO等高算力互联场景，持续加码研发。
  • 预计推进120mW、150mW规格CW产品客户验证，400mW CW产品研发进展良好。
  • 高功率光源产品作为中长期核心增长动力，夯实成长基本面。

招商通信：李哲瀚/罗嘉成/王婧13305239962/陆逸洁。