华福电新 电新8点早班车

东微半岛

• 公司特点：AI电源占比高，与宏威科技类似。
• AI领域产品：服务器电源、HVDC应用、ST器件导入。
• 产品系列：LG MOS、超级IGBT、碳化硅、LGT MOS，广泛应用于一次、二次、三次电源。
• 客户：华为维谛欧陆通等国内顶级客户，2023年华为销售额1.1亿，占其采购额5%。
• 下游应用占比：服务器电源和通信电源38%，车载电源22%，光储逆变器7%，直流充电桩6%，消费电子10%。
• 行业增长：光储100%、服务器电源50%、车载20%增长。
• 产品收入结构：超级76%，LGT 20%，碳化硅4%。
• 技术优势：超级IGBT采用超薄衬底，降低电阻热阻，提升结温能力。
• 收购惠能泰：导入数字控制芯片，提升模拟芯片效率，增加价值量和毛利率，导入路通麦格米特等客户。
• 2024年收入预测：1.5-2亿，扭亏为盈。

宏威科技

• 回购注销：回购77万股，占总股本0.35%，注销减少注册资本。
• 管理层信心：对未来发展高度认同，利好消息。
• 基本面：下半年可能再涨两轮，幅度10%以上，结构性涨价。
• 产线稼动率：6月90%以上，定制化产品客户包现率高。
• 毛利率修复：全年3-5个百分点提升。
• 下游应用：北美龙头电力设备产品定型，碳化硅收入占比2026年预计40%，工控、光储增长。
• 收入目标：2024年超过17亿股权激励目标。
• 业绩拐点：三季度收入拐点，二季度涨价直接体现为三季度毛利率提升。
• 投资机会：超跌反弹，关注机会。

研究结论

• 东微半岛在AI电源领域优势明显，技术壁垒高，收购惠能泰提升竞争力。
• 宏威科技基本面良好，下游应用广泛，业绩拐点可期，具备超跌反弹机会。