华福电新 电新8点早班车

核心观点与市场传闻回应

• 市场传闻：锂电板块下跌主要因市场对储能及新能源汽车需求的悲观预期，以及7月电池排产可能大幅增加的传言。
• 排产数据澄清：7月电池排产环比提升4%（电芯3%，铁锂4%），高于6月末预估，行业需求健康。
• 需求端分析：
  • 国内：6月新能源汽车销量148万辆（同比19%），产量144万辆（同比21%），车端库存压力不大，但零售端数据稍差。
  • 全球：1-4月新能源车增长约10%，渗透率22%左右（同比提升1.6%），政策及消费升级驱动，新兴市场快速起量。
  • 单车带电量：持续提升将拉动电池需求，预计全年动力电池增长约10%。
  • 储能：1-5月储能电芯产量同比增89%，高于历史1.5倍装机比例，高产量预示行业景气，海外需求加速。

材料端与行业基本面

• 价格谈判：材料环节与宁德时代等大客户谈Q3涨价，目前处于谈价落地阶段，存在市场噪音。
• 产能与需求：材料企业满产，备货需求明确，派单水平良好，加工费整体上涨趋势持续。
• 基本面判断：行业基本面优于市场预期，不存在系统性风险。

投资建议与市场机会

• 推荐标的：对重点推荐公司保持信心，将持续关注锂电储能板块错杀机会。
• 上车机会：锂电板块调整提供较好上车机会，建议珍惜。
• 事件关注：阳光电源SIT发布会或提振市场信心。