市场要闻与重要数据
丙烯方面：主力合约收盘价7887元/吨，华东现货价8480元/吨，山东现货价8425元/吨，华东基差593元/吨，山东基差538元/吨。开工率71%，CFR-日本石脑油CFR170美元/吨，CFR-1.2丙烷CFR40美元/吨，进口利润483元/吨，厂内库存42070吨。
丙烯下游方面：PP粉开工率24%，生产利润125元/吨；环氧丙烷开工率61%，生产利润-624元/吨；正丁醇开工率73%，生产利润-37元/吨；辛醇开工率70%，生产利润-268元/吨；丙烯酸开工率73%，生产利润479元/吨；丙烯腈开工率73%，生产利润-604元/吨；酚酮开工率63%，生产利润-1175元/吨。
市场分析
地缘方面，美伊冲突持续升温，霍尔木兹海峡通航量降至零，地缘风险驱动油价走高，支撑烯烃成本端。丙烯供需基本面看，供应端海伟、鑫泰PDH装置重启，万华蓬莱等装置停工，中下旬存重启预期；下游利润承压，PP粉料亏损转深，PO、丁辛醇、丙烯酸仍亏损，丙烯腈亏损扩大，需求端支撑减弱。短期丙烯受成本支撑和现货偏紧驱动价格偏强，后期供需基本面支撑存转弱预期，上行驱动或转弱，关注美伊局势和供应端回归情况。
单边观点
谨慎偏多，无跨期、跨品种建议。
风险提示
美伊地缘发展动态、油价大幅波动、丙烷价格大幅波动、PDH装置检修回归动态、下游开工情况。
核心数据与研究结论
- 丙烯价格与基差：主力合约和现货价格均有所下降，但基差走强，显示现货相对期货溢价。
- 供应端：PDH装置重启和停工并存，后期重启预期增加，供应端波动给予部分支撑。
- 需求端：下游利润普遍承压，部分产品亏损加剧，需求增量或减弱。
- 地缘风险：美伊冲突加剧，推动油价和烯烃成本上扬，但长期供需支撑或减弱。
- 库存：丙烯厂内库存下降，短期供应偏紧，但后期供应端回归可能改变局面。
- 结论：短期丙烯受成本和现货偏紧驱动偏强，但长期供需支撑或减弱，谨慎偏多观点。
