燃料油日报：地缘局势边际缓和，关注美伊谈判进展

市场分析

上期所燃料油期货主力合约日盘收跌3.81%，报2701元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌2.28%，报3168元/吨。地缘局势边际缓和，原油价格大幅回调，带动燃料油价格下跌。高硫燃料油（FU）对地缘反应弹性大于低硫燃料油（LU），因伊朗是高硫燃料油主要生产国。市场需关注美伊谈判进展及春节假期影响，短期保持谨慎。基本面方面，高硫燃料油呈现“东强西弱”格局，亚太地区现货边际收紧，新加坡库存下滑，国内注册仓单量减少，短期存在支撑。低硫燃料油市场矛盾有限，科威特与尼日利亚出口回升，RFCC装置检修消化部分低硫油组分。

策略

• 高硫燃料油（FU）：中性，短期观望为主，关注美伊谈判进展。
• 低硫燃料油（LU）：中性，短期观望为主，关注美伊谈判进展。
• 跨品种：无。
• 跨期：关注逢低多FU2603/2605价差机会（正套）。
• 期现、期权：无。

风险

宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表

包含新加坡及国内高硫、低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差，以及FU和LU期货主力合约价格、指数、近月合约价格、月差、成交持仓量等图表。

研究员

潘翔，康远宁。

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