油脂周报：油脂行情分化，菜油供需偏强领涨

核心观点与市场分析

• 油脂行情分化：本周油脂市场呈现分化格局，菜油供需偏强领涨，豆油受美豆成本和原油支撑表现抗跌但国内现货累库压制涨幅，棕榈油受产地增产和累库影响表现偏弱。
• 关键数据：
  • 棕榈油：马来西亚7月1-15日产量环比增3.66%，出口环比增12.4%，国内库存截至7月10日为75.86万吨，同比增34.74%。
  • 豆油：中国6月大豆进口1354.7万吨，同比增长10.46%；1-6月大豆进口5015.4万吨，同比增长1.5%；7月国内油厂大豆压榨量225.53万吨，库存截至7月10日为130.33万吨，环比增7.82%。
  • 菜油：加拿大菜籽产区洪涝及虫害引发减产担忧，国内现货偏紧库存低位，沿海油厂菜油库存截至7月10日为3.25万吨，环比减14%。
• 品种价差：截至7月17日，豆棕09合约价差-697，菜豆09合约价差1401。

品种具体分析

• 豆油：美豆成本端支撑，但国内供应宽松、油厂高开机率导致持续累库，短期缺乏大幅上涨驱动，预计震荡运行。
• 棕榈油：产地增产和累库压制行情，但印尼B50生物燃料计划和强厄尔尼诺潜在减产效应支撑远月合约，短期维持震荡偏弱运行。
• 菜油：加拿大菜籽减产担忧和成本支撑下维持偏强震荡，后期关注天气、原油波动、菜籽到港及澳籽进口进展。

策略与风险

• 策略：中性。
• 风险：无。