油脂市场观点总结
市场要闻与价格行情
- 期货价格：豆油（2609合约）8,543元/吨，上涨1.63%；棕榈油（2609合约）9,222元/吨，上涨1.30%；菜油（2609合约）9,908元/吨，上涨2.74%。
- 现货价格：广东棕榈油9,160元/吨，上涨0.99%；天津豆油8,650元/吨，上涨1.53%；江苏菜油10,410元/吨，上涨2.87%。
棕榈油供需分析
- 供应：马来西亚6月CPO产量环比增8.10%至163.88万吨；国内新增买船6条，重点油厂成交总量1920吨，日均成交减79.05%。
- 库存：全国重点地区棕榈油库存74.14万吨，环比增9.77%，同比增38.55%，维持近3年高位。
豆油供需分析
- 供应：5月大豆进口1179.1万吨，同比减15.28%；油厂压榨量237.68万吨，开机率65.45%；重点油厂豆油成交总量17.17万吨，日均成交环比减8.72%。
- 库存：全国豆油商业库存120.88万吨，环比减0.08%，同比增3.72%，库存持续累积。
菜油供需分析
- 供应：华南强降雨影响广西油厂压榨，菜籽压榨量13.14万吨，菜油产量5.52万吨。
- 需求：沿海油厂菜油提货量4.7688万吨，环比减1.4232万吨，终端拿货放缓。
- 库存：全国进口菜籽库存40.56万吨，环比增9%；沿海油厂菜油库存3.8万吨，环比增25%，但绝对水平偏低。
市场分析
- 豆油：受美豆成本端和原油上涨支撑，但高库存限制涨幅。
- 棕榈油：MPOB报告显示马来库存高企，承压下跌；国内买船积极，远期供应压力攀升。
- 菜油：加菜籽产区洪涝担忧及ICE菜籽期货走强推动国内菜油领涨油脂。
后市展望
- 豆油：美豆成本端有托底，国内出口需求利好，但供应压力持续，价格将反复。
- 棕榈油：超强厄尔尼诺预期支撑远月合约，但短期增产周期和国内消费低迷限制上涨。
- 菜油：加拿大菜籽生长担忧及ICE菜籽期货走强支撑短期行情，关注加拿大天气、原油波动及油厂开机进度。
策略与风险
