煤炭板块走势简要分析
- 煤炭板块上周上涨2.8%，跑赢沪深300（下跌5.3%）。
- 基本面：煤价反弹，港口煤价上涨21元至821元/吨；多家公司发布业绩预告，业绩符合预期，上半年煤炭股业绩增长为主，增长40%-50%。
- 资金面：煤炭板块前期调整充分，上周银行、食品饮料、煤炭涨幅靠前，稳健蓝筹获超额收益。
- 个股：合约煤电（焦煤和电力一体化，上半年扭亏为盈）、南方科创（同比增长50%）、神华（符合预期）、陕西煤业（增长50%，投资收益15亿）涨幅靠前。
动力煤基本面更新和展望
- 港口：秦皇岛5500大卡煤报价821元/吨，上涨21元；长协煤价703元/吨，环比上涨6元。发运量增加，库存小幅累库，秦皇岛和黄骅港去库。
- 产地：供应略有回升，受安监影响，局部供应紧张。样本煤矿产能利用率89.5%，中比上涨2个百分点。价格全线上涨，5500大卡煤坑口价698元/吨，上涨25元。
- 进口：海外煤价普涨，中东局势紧张，俄乌冲突影响运油设施，低卡煤报价73.5美元/吨，上涨1.5美元。澳洲5500大卡煤完税价格848元/吨，国内北方港口价格820元/吨，进口煤顺价约30元/吨。
- 需求：沿海地区气温上升，日耗上升至84万吨。沿海电厂库存16.9天，库存量下降13万吨。非电行业如甲醇开工率83%，环比下降1.7个百分点。
- 展望：国内供应局部偏紧，进口煤波动大，需求后续看电厂。旺季煤价弹性值得期待，预计9-10月价格更强。
焦煤基本面更新和展望
- 价格：金唐港山西主焦煤2090元/吨，持平；长治地区喷水煤1170元/吨，持平。
- 供应：国内小幅回升，产能利用率69.3%，极低位置。蒙古煤受那达慕大会影响，7月16日通车量减少222车，蒙五原煤价格1170元/吨，期货仓单成本1360元/吨，贴水100元/吨。
- 需求：焦炭价格1930元/吨，持平，盈利53元/吨。铁水产量239万吨，周环比下降2.1万吨，钢厂盈利面37%，下滑3-4个百分点，下游以消耗原料库存为主。
- 库存：上游和下游库存去库，中游库存增加。焦煤去库为主。
- 展望：国内供应极低，蒙古煤进口短期扰动，长期维持高位。焦炭市场平稳，下游需求走弱，预期焦炭价格可能下降。9-10月钢铁旺季，焦煤价格预计更强。
行业热点问题解读及投资观点
- 基本面：沿海地区气温回升，中下游库存去库，煤价稳住并上涨。国内供应受安监影响收紧，产地库存低，需求好转价格即稳住。旺季煤价预期不错，二、三季度业绩同比大增。
- 资金面：科技股分歧加大，煤炭基本面和估值有吸引力，股息率高。
- 投资建议：
- 动力煤：先买确定性高的神华（13-14倍估值）、陕煤（10倍估值）、新景能源（10倍估值，明年8倍多）、中煤能源（9倍多估值），八九月份弹性更强，关注力量发展、浩华能源、兖矿能源、广汇能源。
- 焦煤：先动后焦，关注华北矿业、首钢资源、路上华能。
