028 数据验证持续Q3再call跨境电商20260719

核心观点与逻辑

• 跨境电商行业持续看好：报告持续看好跨境电商行业，认为进入业绩释放期，尤其在Q3和Q4基数较低的情况下，增速有望加速。
• 行业驱动因素：主要驱动因素包括库存周期结束、出海需求好转、成本费用率及汇率环境改善。
• 公司分类推荐：推荐两类公司，一是受益于去库和拓品类的公司（如安克创新、赛维时代、智欧科技），二是受益于AI应用的公司（如吉宏股份、花海100、焦点科技、小商品城）。

关键数据与预测

• 安克创新：预计Q2收入增速25%~30%，扣非净利增速约30%，毛利率有望提升，南星科技贡献额外收益，全年业绩上调空间大。
• 赛维时代：预计Q2收入增速约15%，利润持平，服装业务增速超20%，非服装业务拖累逐渐减弱。
• 智欧科技：预计Q2收入增速双位数，利润显著增长，受益于SC转VC模式降低成本、拓展大件商品。
• 吉宏股份：上半年规模增长30%~50%，Q2增速40%~50%，AI应用提升广告转化率，降低营销费用。
• 花海100：Q2降幅收窄，Q3或Q4转正，全年精品业务增速50%。
• 焦点科技：预计Q2收入增速超15%，利润增速更快。
• 小商品城：预计Q2收入利润增速15%~20%。

研究结论

• 板块性机会：Q2业绩兑现可能带来板块性机会，提升整体估值，目前板块估值仍在20倍以下。
• 下半年关注点：下半年将更加注重基本面改善和良好基本面的挖掘，跨境电商板块持续推荐。
• AI催化作用：AI应用显著提升公司营收和效率，修复低估值，泛品公司受益。
• Shein上市影响：Shein若成功上市，将增加板块关注度，提升估值。