013 港股AI观点更新20260719

核心观点与关键数据

港股AI板块近期变化

• 近期硬件板块调整，资金回流港股AI板块，尤其是互联网板块，阿里和腾讯估值处于相对低位。
• 腾讯推出B端Agent产品Workbuddy和C端Agent产品微信Agent，并更新了混元模型至行业至少中上水平。

腾讯AI产品与变现

• Workbuddy是国内用户规模最大的桌面Agent，拥有2000多万MAU和数百万DAU用户。
• Workbuddy开始学习变现，包括专业版、SaaS企业版和专有云版本，月费从几十元到198元不等，目前变现规模约几个亿。
• 预计微信Agent将在下半年逐步开放给更多用户，并可能通过广告和交易佣金等方式变现。

阿里AI发展与合作

• 阿里资源聚焦，减少外卖投入，U1持续恢复，二季度收入指引积极，云利润率显著提升。
• 阿里与苹果合作，千问AI能力将集成到苹果手机，为中国用户提供iOS端AI体验，带来数据反哺和生态活跃度提升。
• 预计千问下一代模型将在人工智能大会或云栖大会上发布，阿里内部模型迭代 pipeline 仍保持稳定。

大模型公司竞争

• 质谱和MiniMax是港股上市的大模型公司，质谱GOM5.2在coding赛道保持SOTA能力。
• Kimi发布K3大模型，参数达2.8T，支持百万级上下文长度，定价国内最贵，但在部分场景下落后于SOTA模型。
• 国内大模型在追赶海外SOTA模型（如飞波5）方面取得进展，Kimi在信息检索方面有较大突破。

研究结论与建议

• 港股AI板块估值反弹，阿里等公司基本面边际改善。
• 国内大模型竞争激烈，未来有望迎来用户回流。
• 建议关注其他模型厂（如DeepSeek、质谱）的新模型更新和迭代，以及模型能力与Cloud的追赶情况。