天创时尚 易主后首单资本运作落地 切入丝杠赛道 打开机器人成长空间

本次交易为公司控股股权变更后的首单资本运作，控股股东慈兴集团以4.0亿元现金收购迅微精密37.04%股权，投前估值9.0亿元，标志着集团产业资源正式赋能上市公司。

核心观点与逻辑：

1. 切入丝杠赛道确立国内车载丝杠龙头地位
   迅微精密是国内汽车转向用滚珠丝杠大批量供应商，为T汽车独家供应商，受益于线控转向/制动国产替代浪潮，确立国内车载丝杠龙头地位。

2. 依托集团资源奠定设备及关键零部件龙头地位
   背靠慈兴集团近30亿元轴承丝杠营收平台，公司将布局机器人设备、交叉滚子轴承等核心环节，丝杠+机器人双轮驱动，成长空间打开。

3. 业绩持续高增且稀缺性突出
   公司上半年业绩增长272%-421%，收购迅微后承诺2026-2028年扣非净利润不低于5570/6920/8550万元（CAGR约24%），现金补偿上限覆盖全部对价，业绩增长确定性高。

4. 估值安全边际充足
   标的对应2025年扣非净利润PE仅20x，显著低于行业均值128.6x；交易以自有资金现金支付，不摊薄股本。

投资建议：集团近30亿元营收赋能打开资产整合想象空间，丝杠+机器人双赛道卡位叠加业绩持续高增，公司正站在价值重估起点，当前市值尚未充分反映转型价值。