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铜：现货持续走强，支撑价格

2026-07-21 季先飞国泰君安证券淘金曹艳平

【基本面跟踪】
宏观方面，美伊冲突持续，特朗普暗示将对伊朗发动强硬报复；证监会召开投资者座谈会，维护市场平稳运行。产业方面，中国6月铜矿砂及其精矿进口量同比减少0.9%，未锻轧铜及铜材进口量同比减少5.3%；智利和哈萨克斯坦精炼铜产量分别同比下降9.5%和4.5%；中国6月精炼铜进口量环比上升5.37%，同比下降1.18%。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
现货铜价格持续走强，主要受全球供应端收缩（智利、哈萨克斯坦减产）及中国进口需求支撑。尽管宏观地缘政治风险（美伊冲突）带来不确定性，但基本面数据显示供应压力大于需求端变化，支撑铜价。建议关注后续美伊局势及中国进口数据变化。

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