泰禾股份机构调研纪要

创制产品情况

• 环丙氟虫胺于 2025 年 11 月正式上市，属于公司高毛利产品。
• 公司通过“百施佳、歌莱雅”双品牌运营体系，针对南北市场差异化组建专属团队，拓宽制剂市场覆盖，提升渗透率，实现良好销售成果。
• 全球原药市场需求规模可观，欧美等重点区域登记工作有序推进，预计逐步落地，支撑全球化布局。
• 与 UPL 建立深度合作，按区域划分市场，协同登记、推广及制定差异化结算模式，海内外盈利水平均衡。

主要产品情况

• 2,4-D：价格随上游原材料波动，现阶段行业需求偏紧。
• 嘧菌酯：中小落后产能持续出清，短期盈利承压，但行业供给优化后盈利水平有望修复。
• COS 系列：市场需求旺盛，订单饱满，竞争格局稳定，维持较高毛利率，产能已满负荷运转。

新材料业务

• MXDA 系列产品柔性生产线扩至 1 万吨，投产后产能跻身全球前列，占据主流市场份额。

人才建设与股权激励规划

• 公司将通过长效激励吸引高端人才，围绕全球化、创制业务及多产业链发展需求，推出短期与中长期相结合的激励方案。

风险提示

• 调研信息中的外部环境判断、发展战略、未来计划等不构成公司对投资者的实质承诺，投资者需理性投资并注意风险。