市场点评：中长期A股韧性十足，无需过度担忧短期外部扰动

市场异动与外部风险因素

7月17日A股市场大跌，上证指数下跌3.05%，创业板指下跌7.15%，成交额2.67万亿。市场风格向稳定与红利倾斜，其中银行、石油石化、公用事业上涨，通信、电子、机械设备跌幅居前。外部多重风险因素共振导致调整，包括：

• 海外地缘局势反复，美伊冲突升级，霍尔木兹海峡运输受扰；
• 全球市场流动性预期偏紧，美联储鹰派表态，美元指数与美债收益率走高；
• 海外科技股下跌，韩国、日本指数及芯片行业龙头SK海力士、三星电子均大幅下跌。

中长期A股韧性分析

报告认为A股中长期韧性十足，积极因素持续累积，具备企稳反弹条件：

1. 经济基本面：上半年GDP同比增长4.7%，稳增长政策发力，新动能快速增长；
2. 上市公司业绩：25家公司中报预告显示15家预增，AI龙头企业新易盛净利润同比上涨102.93%；
3. 资金面：ETF净流入2290.83亿元，央企增持力度加大，中国诚通、中国国新累计买入近百亿、超500亿元；
4. AI产业：技术突破持续，2026世界人工智能大会召开，KimiK3模型发布，曙光8000超集群亮相；
5. 海外风险释放：韩国市场去杠杆压力短期兑现，风险传染效应逐步消退。

投资建议与风险提示

• 投资方向：AI产业链（半导体、通信设备）、医药生物（低估值+景气改善）、银行/煤炭（低波红利）、电解铝/生猪养殖（主题机会）；
• 风险提示：海外AI企业资本开支不及预期、流动性持续紧缩、行业趋势重大变化。

特别声明与免责条款

本报告风险等级R3（中风险），仅限专业投资者及风险承受能力为C3/C4/C5的普通投资者。内容仅供参考，不构成投资建议，不保证准确性或完整性。