PTA期货：成本端驱动；供需近强远弱

市场回顾与展望

本周PTA期货市场由成本端驱动，地缘风险和海峡封锁引发供给担忧，提振原油价格，进而支撑PTA。供应端，PX和PTA多套装置延续检修，现货去库，但8月检修装置重启引发远月供应回归担忧，现货基差随月差走弱。需求端，终端需求改善不大，聚酯阶段性产销放量，负荷大致稳定。综合来看，成本端驱动短期行情，供需方面短期良好但预期供增虚弱，抑制价格上涨空间。

后市展望

东北一套PTA装置重启，PTA负荷边际提升，但下游聚酯负荷回升缓慢，供需边际转弱。7月整体维持较强去库预期，8月PX和PTA多套装置回归，需求端较往年同期仍偏弱，对后期需求恢复高度谨慎。整体来看，PTA基本面维持近强远弱格局，短期在供需偏紧及地缘提振下支撑偏强，但供需偏弱预期下反弹空间受限。

关注因素

1. 聚酯开工率
2. PTA检修
3. 织机开工率
4. PX调整需求
5. 原油走势

核心数据与研究结论

• 供应端：PX和PTA多套装置检修延续，但8月装置重启引发远月供应担忧，现货基差走弱。
• 需求端：聚酯阶段性产销放量，负荷稳定，但终端需求改善不大，后期恢复预期谨慎。
• 成本端：地缘风险提振原油价格，支撑PTA。
• 结论：PTA基本面近强远弱，短期支撑偏强，但反弹空间受限。