一、核心要点
- 公司2026年半年报业绩预告显示，上半年营收约33.35亿元（同比增26.6%），归母净利润19-21.1亿元（同比增63.9%-81.2%），扣非归母净利润12.5-14.5亿元（同比增14.5%-32.9%），剔股份支付后归母净利润20.8-22.8亿元（同比增56.1%-71.1%）。
- 业绩增长主因包括AI产业需求旺盛、DDR5渗透率提升致DDR5 RCD芯片出货增加，以及互联类芯片收入约31.11亿元（同比增26.4%），Q2互联类芯片收入16.94亿元（同比增28%）。
- 公司提议回购A股3-6亿元，需董事会审议；同时披露韩国首尔中央地方检察厅对公司反垄断调查，公司正配合，未被指控违规，经营正常，但调查结果无法预测。
- 新产品进展：DDR5第四子代RCD芯片出货占比超50%，第二子代MCD/MD芯片规模出货，PCIe 5.0 Retimer、Six MXC3.1等送样，多项新产品按计划推进。
二、投资线索
- 行业层面：AI带动存力提升，DDR5渗透率持续提升，互联类芯片需求旺盛，Q2公司相关收入创单季度新高。
- 公司层面：DDR5 RCD芯片技术领跑，新产品陆续落地，产能随供应商扩产逐步释放，回购计划彰显管理层信心。
三、风险与关注
- 韩国反垄断调查仍在进行，调查时间及结果存在不确定性。
- 人民币升值对以美元结算的公司报表利润有负向影响。
- 新产品规模化落地需等待下游CPU厂商下一代产品量产，存在进度不及预期风险。
- 芯片供应链存在交期延长、瓶颈材料堵点等问题，公司Fabulous模式依赖供应商产能支持。
四、后续安排
- 公司将于8月29日披露2026年半年度报告，披露更详细经营数据、行业动态及产品进展。
- 回购计划需经董事会审议，后续按规则披露进展。
- 将持续跟进韩国反垄断调查，按规定履行信息披露义务。
