聚烯烃周报：地缘再度升温，跟随成本偏强震荡

聚烯烃周报

PE

• 本周回顾：产量63万吨，累计同比+5.5%；产能利用率75%。
• 下周展望：供需双弱格局，基差走强。乙烯美金价格走强，成本支撑好转。国内装置重启不及预期，产能利用率连续3周下滑。棚膜、地膜等终端价格跟涨，社会库存加速去化，但订单跟进不足，开工低位。预计产业链维持低库存，近端基本面有支撑，多单持有，关注地缘变动。
• 策略：
  • 单边：多单持有，L2609关注区间7500-7950元/吨。
  • 套利：择机月间正套。
  • 套保：择机期现反套。
  • 跨品种：观望。
• 风险提示：
  • 上行风险：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。
  • 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封。

PP

• 本周回顾：产量70万吨，累计同比-5.2%；产能利用率67%，延续回升趋势。
• 下周展望：产业链去库趋势，强基差对近月有支撑。开工低位缓慢回升，终端需求略有好转，BOPP、塑编价格跟涨，商业库存连续5周去库。地缘不确定性仍存，成本支撑坚挺，逐步转为供需双强格局，低库存强基差对近月价格有较强支撑，多单持有，关注地缘变动及终端补库节奏。
• 策略：
  • 单边：多单持有，PP2609关注区间8000-8500元/吨。
  • 套利：月间正套。
  • 套保：择机期现反套。
  • 跨品种：观望。
• 风险提示：
  • 上行风险：霍尔木兹海峡持续封控，地缘冲突升级。
  • 下行风险：霍尔木兹海峡全面解封。

关键数据

• PE：
  • 产量：63万吨，同比+5.5%。
  • 产能利用率：75%。
  • 库存：84万吨（周环比-0.3），企业库存累库。
• PP：
  • 产量：70万吨，同比-5.2%。
  • 产能利用率：67%。
  • 库存：47万吨（周环比-7.1），连续5周去库。

研究结论

• PE和PP产业链延续去库趋势，强基差和低库存对近月价格有支撑。
• 地缘不确定性仍存，成本支撑坚挺，预计后市逐步转为供需双强格局。
• 多单持有，关注地缘变动和终端补库节奏。