长江公用 福能股份近期经营情况更新

近期经营情况更新

核心观点： 福能股份近期经营情况表现良好，尽管一季度受风电来风情况不佳及火电基数较低影响，业绩有所下滑，但二季度各项发电量均实现增长，经营链呈现积极转向。公司对下半年经营业绩持乐观态度，认为市场化交易电价将进一步上行，推动整体业绩增长。

关键数据：

• 上半年风电发电量较去年同期略差1-2个百分点，但预计下半年能轻松补上。
• 火电方面，受厄尔尼诺天气影响，夏季用电需求旺盛，火电需求持续增长。年度交易电价虽下降4分2，但月度和现货交易价格有所上涨，市场化交易部分带来额外收益。
• 天然气电厂效益好转，主要设备折旧到期，贡献利润约七八千万。
• 贵州地区火电发电量增长较多，贡献显著。

研究结论：

• 公司上半年整体经营业绩预计持平或实现增长，主要受一季度风电下滑和税收影响。
• 福建省海上风电十四五规划未达预期，但近期政府推动未取得核准项目开工，下半年可能开启新一轮资源分配，十四五五规划规模预计将有所增长。
• 公司未来将加强股东回报，2025年利润分配比例提升至40%，未来三年最低不少于30%，并争取逐年提高分红比例，同时维持常态化中期分红。

未来展望：

• 福建省海上风电发展迎来新机遇，公司项目资源分配有望加速，十四五五规划规模将扩大。
• 公司将持续提升股东回报，加强市值管理，为投资者带来更多回报。